Fórum Forex.
Największe i najstarsze w Fórum de Polsce.
na temat rynku walutowego Forex.
Autor Wiadomość.
09 cze 2008, 21:24.
12 de junho de 2008, 12h26.
12 cze 2008, 13:20.
12 cze 2008, 20:53.
17 cze 2008, 20:51.
17 cze 2008, 21:00.
18 de junho de 2008, 12h35.
18 cze 2008, 12:37.
18 cze 2008, 13:23.
ile ma tp / pr pr pr pr c c c c c SL SL SL SL SL SL SL SL SL SL SL
18 cze 2008, 19:50.
Podczas testów pojawiają się tylko takie napisy w dzienniku:
Ps. sprawdzałem na różnych walutach.
Kto jest online.
Użytkownicy przeglądający ao fórum: Perguntas e respostas sobre o fórum, perguntas e respostas. 11 perguntas.
Technologię dostarcza phpBB & reg; Forum Software e cópia; Grupo phpBB. Styl we_universal stworzony przez weeb.

Ebook de Darmowy.
Dar ebooki do pobrania za darmo.
Tagged com Kasyna zawsze wygrywają
Kasyna zawsze wygrywają?
Kasyna zawsze wygrywają?
Z pewnością obiło Ci się już nie raz o uszy powiedzenie: O Kasyno zawsze wygrywa! (Casino sempre vence!). Praktycznie każdy z graczy je zna. Ale każdy wie również ke kasyno także czasem przegrywa. Dlaczego więc tego nie wykorzystać?
Pomyśl jakby to było, gdybyś potrafił wykorzystać słabość kasyna, poznał sekrety i sztuczki, dzięki którym po prostu zacząłbyś wygrywać, a Twoja pasja, która dla niektórych jest całym życiem, zaczęłaby pr pr pr pr Ci Ci Ci Ci Ci Ci Ci????

KASYNO ZAWSZE WYGRYWA.
Transkrypt.
1 Robert Nogacki KASYNO ZAWSZE WYGRYWA Kilka mało znanych prawd na temat inwestycji na rynku Forex Warszawa, 2007 Copryrights por Portal Skarbiec. Biz 1.
2 WSTĘP Pieniądze zazwyczaj kosztują zbyt wiele. Ralph Waldo Emerson Z uwagi na rosnącą popularność plataforma elektronicznych, dzięki kt & oacute; rym inwestorzy detaliczni pr & oacute; bują podejmować aktywność na globalnym, nieregulowanym rynku hurtowej wymiany walut i instrument & oacute; w finansowych, zwanym popularnie rynkiem Over-The-Counter (& quot; rynek OTC & quot; ), wart jest pokusić się o systematyczny opis ryzyk prawnych, kt & oacute; re mogą wiązać się z taką działalnością. Panująca obecnie fascynacja możliwościami, kt & oacute; re oferuje rynek OTC (szczeg & oacute; lnie jeden z segmento jego & oacute; w - Forex), w połączeniu z brakiem rzetelnej wiedzy na temat zasad funkcjonowania tego rynku tworzy środowisko wyjątkowo podatne na r & oacute; żnego rodzaju nadużycia. Na polskim rynku kapitałowymi praktycznymi przykładami mogą być choćby afery Kuvera Gestão de Capital, WGI Domu Maklerskiego S. A., Interbrok Investimento E. Dr & oacute; żdż i Sp & oacute; łka sp. j. albo Finansowego Serwisu Netforex sp. z o. o. Wychodząc naprzeciw potrzebom chwili w niniejszym e-booku zawarłem charakterystykę rynku OTC é uma das mais importantes tradições do mundo. tego rynku, o czyli ryzyk prawnych, o widzianych przez pryzmat interes & oacute; w detalicnynych uczestnik & oacute; w transakcji na rynku OTC. Rozdział Eu e-booka dotyczy w przeważającej mierze mechanizm & oacute; w funkcjonowania rynku OTC oraz zasad partycypacji inwestor & oacute; w detalicznych, natomiast Rozdział II odnosi się do działalności firma zarządzających aktywami na rynku OTC. Fakt, ne niniejsza praca poświęcona jest analizie ryzyk powoduje, we wyłaniający się z niej obraz rynku OTC może wydawać się bardzo mroczny. Nie jest to jednak moją intencją. W rzeczywistości Over-the-counter stanowi jedno z największych osiągnić wolnego handlu - jednakże, aby prawidłowo wykorzystać to narzędzie do spekulacyjnych inwestycji, trzeba r & oacute; wnież znać i rozumieć zagrożenia, jakie mogą wiązać się z taką aktywnością. Z drugiej strony, podkreślam r & oacute; wnież niewyczerpujący charakter poniższego zestawienia ryzyk związanych z inwestycjami na OTC. Niniejszy e-book dotyczy bowi w przeważającej mierze ryzyk prawnych, zaś co do zasady nie zajmuję się opisywaniem ryzyk rynkowych, mas politycznych albo ryzyk związanych z inwestycjami w konkretne ésseký konkretnych obszarach geograficznych. Mimo iż niżej podpisany jest prawnikiem, zajmującym się zawodowo m. in. problematyką rynku kapitałowego, tym niemniej niniejsza praca ma z założenia charakter popularyzatorski. Dlatego teżjej poszczeg & oacute; lne sformułowania, będące prywatnymi refleksjami z pogranicza problematyki prawnej i biznesowej, ne powinny być traktowane jak formalne "preveie prawne" albo rekomendacje, co konkretnych decyzji biznesowych Czytelnik & oacute; Na bardziej szczeg & oacute; łowe pytania związane z prawnymi zawiłościmim funkcjonowania rynku OTC z przyjemnością odpowiem osobiście. Robert Nogacki 2.
3 ROZDZIAŁ I PODSTAWOWE ZASADY FUNKCJONOWANIA RYNKU OTC George Soros em Ben Bernanke wybrali się wsp & læy; lnie na wyścigi konne. Soros sugeruje, aby postawić po dziesić tysięcy na konia. Bernanke jest sceptyczny - m & oacute; wi, najpierw chciałby poddać analizie zasady gry. Soros szepcze, o ma opracowany "sistema inwestycyjny", kt & oacute; ry zawsze działa na wyścigach, ale nie udaje mu się przekonać Bernanke. Soros m & aacute; wi: "Masz zbyt teoretycznea podejście", stawia nakonia i wygrywa. & quot; Widzisz - m & oacute; j system działa! & quot ;. Bernanke pyta o spos e oacute; b funkcjonowania tego systemu. & quot; Jest całkiem prosty - wyjaśnia Soros: - Mam dw & oacute; jkę dzieci, w wieku trzech i pięciu lat. Zsumowałem ich wiek i postawiłem nakonia numer dziewięć & quot ;. Ale trzy plus pięć para osiem - oponuje Bernanke. M & oacute; wiłem Ci, mase masz zbyt teoretyczne podejście - odpowiada Soros. Anegdota trader & oacute; w Czym jest rynek OTC? Rynek OTC para spontanicznie powstały sistema wymiany hurtowych ilości walut eu instrumento & oacute; w finansowych, dokonywanej przez instytucje finansowe eu instytucje kredytowe poza obrotem zorganizowanym, tj. obrotem prowadzonym na rynkach regulowanych (np. rynek giełdowy czy towarowy rynek instrumento & oacute; w finansowych), albo w alternatywnych sistemach obrotu (np. NewConnect, AIM). O termo "rynek OTC", para w rzeczywistości wymiana ta nie posiada jednolitej, usystematyzowanej postaci, kt & oacute; rą można de nazwać "rynkiem" w takim sensie jak rynkiem brincadeira np. Bolsa de Valores de Londres, Bolsa de Valores de Nova York albo Giełda Papier & oacute; w Wartościowych w Warszawie. Nie istnieją żadne instytuje nadzorujące rynek OTC jako całość, ani wiążące kursy po kt & oacute; rych strony dokonywałyby transakcji. Część transakcji dokonywana jest w drodze dwustronnych um & oacute; w, kt & oacute; rych treść nie musi być znana innym uczestnikom rynku, uma zlecenia realizacji takich transakcji nie przechodzą przez żadną z elektronicznych plataforma, o kt & oacute; rych mowa poniżej. Ponadto, poszczeg & oacute; lne kontrakty będące w obrocie nd OTC, Jak i transakcje dokonywane nd tych kontraktach podlegają r & oacute; żnym systemom prawa oraz jurysdykcjom sąd & oacute; w położonych w r & oacute; żnych państwach, w zależności od oacute padrão &; w tych kontrakt & oacute; w, badz w zależności indywidualnych um & oacute; w miedzy stronami transakcji. W ramach rynku OTC moça wyr & oacute; żnić kilka segmento & oacute; w. Najlepiej znany inwestorom detalicznym jest rynek walutowy (Forex, OTCFX), nakt & oacute; rym instytucje finansowe i kredytowe wymieniają się hurtowymi ilościami walut. O que fazer, mais do que saber mais sobre a tendencia do redukowania całego rynku OTC para terminar "Forex", um instrumento pozostałe OTC traktują jako pewne dodatki. Wedle roboczej klasyfikacji Banku Rozrachunk & oacute; w Międzynarodowych (BIS) 1 na rynek walutowy składają się: kasowe transakcje walutowe (Transações Spot), swapy walutowe (Câmbios FX) oraz walutowe transakcje terminowe (Outright-Forward). Para mais informações, visite o nosso sítio web para obter mais informações sobre o segmento Forex no mercado de balcão. Para mais informações, consulte o Banco Mundial para Pagamentos Internacionais e o Banco Mundial sobre contratos internacionais. centralne z większości liczących się rynk & oacute; w finansowych (com o nome de Narodowy Bank Polski). 3
4 zalicza się m. in. dwuwalutowe transakcje wymiany płatności odsetkowych (Taxa de Juro em Moeda Cruzada - CIRS) oraz opcje walutowe (Opções cambiais). Opr & oacute; cz tego istnieje m. in. segmento rynku instrumento & oacute; w pochodnych stopy procentowej, do kt & oacute; rego, zgodnie z metodologia BIS, należąkontrakty przyszłej stopy procentowej (taxa a termo acordos - FRA), transação wymiany płatności odsetkowych (taxa de juros Swaps - IRS), troca de transação, dla kt & oacute; rych stawką referencyjn jest stopa oprocentowania depósito & oacute; w jednodniowych O / N (Overnight Index Swaps - OIS) oraz opcje stopy procentowej (Opções de Taxa de Juro). Ponadto, w obrocie na rynku OTC bardzo popular e instrumenty pochodne w postaci kontrakt & oacute; w r & oacute; knic kursowych (Contratos pela Diferença - CFD), kt & oacute; rych wartość zależy od r & oacute; żnicy między kursami określonych instrumento & oacute; w bazowych (np. Walut, akcji). Jesús inny segmento stanowią instrumenty pochodne oparte na kursach takich instrument & oacute; w bazowych, jak surowce czy towary. W praktyce bardzo popularne są kontrakty na metale szlachetne, płody rolne czy nośniki energii. Na verdade, o polaco unikatowy charakter rynku OTC? Na TLE zorganizowanego OBROTU akcjami, obligacjami albo też tytułami uczestnictwa w inwestowania przedsiębiorstwach zbiorowego, rynek OTC WYR & oacute; żnia całkowicie ponadnarodowy i transgraniczny charakter, kt & oacute; sprawia ry, Zé OTC per se nie podlega żadnemu organowi nadzoru, ani nie mieści się w ramach jakiekolwiek jurysdykcji państwowej. M & oacute; wiąc o transgranicznym charakterze rynku OTC należy jednak pamiętać, je jego poszczeg & oacute; lni uczestnicy podlegają nadzorowi w swoich macierzystych jurysdykcjach. Ponadto, jego ponadnarodowy charakter ne oznacza jeszcze r & oacute; wnomiernego rozłożenia wymiany na całym globie. W rzeczywistości, OTC posiou nie więcej niż kilkanaście punkt & oacute; w węzłowych o znaczeniu strategicznym dla funkcjonowania caego tego rynku. W przypadku forexowego segmentu rynku OTC, największym centrum wymiany jest Wielka Brytania na kt & oacute; rą w 2004 r. przypadało 31 proc. obrotu, zaś kolejne miejsca zajmują Stany Zjednoczone (na central de finanças de Nowego Jorku po de São Francisco, com 19 anos de duração), Japonesa - 8 proc., Cingapura - 5 proc., Hong Kong - 5 proc., Austrália - 3 proc., Niemcy - 5 proc. oraz Szwajcaria - 3 proc .. ążęę Oąąąąą O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O O w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w w Instrument Instrument Instrument Instrument Instrument Instrument Instrument Instrument Instrument Instrument instrumento finansowy jest to kontrakt zawierany między dwoma stronami, kt & oacute; ry określa zależność finansową, w kt & oacute; rej obie strony pozostają. Jest to jednak określenie tak szerokie, ne nie wyjaśnia ono zbyt wiele na temat tego, na czym polega istota instrument & oacute; w finansowych. Z innych pr & oacute; b zdefiniowania zjawiska, wart zwr & oacute; cić uwagę na formułę proponowaną w projekcie zmian do ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (druk sejmowy nr 1789, z dnia 23 maja 2007 r.), wedle kt & oacute; rej do instrument oacute; w finansowych zalicza się: (1) papier wartościowe, (2) niebędące papierami wartościowymi: (a) tytuły uczestnictwa w y y w w w w w l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l b b b b b b b b b b b b c c c c c c c c c c c c c c c,,,,,,,,,,,, inny instrument pochodny, indeks finansowy lub wskaźnik finansowy, kt & oacute; re są wykonywane przez dostawý lub rozliczenie pieniężne, (d) opcje, kontrakty terminowe, swapy, umowy forward na stopé procentową oraz inne instrumenty pochodne, kt & oacute; rych instrumentem bazowym toque de recolher i kt & oacute re są wykonywane przez rozliczenie pieniężne lub mogą być wykonane przez rozliczenie pieniężne według wyboru jednej ze stron, (e) opcje, ko nákty terminowe, swapy oraz inne instrumenty pochodne, kt & oacute; rych instrumentem bazowym jest towar i kt & oacute; re są wykonywane 4.
5 pomiędzy strefami czasowymi, w kt & oacute; rych zlokalizowane są siedziby kontraktujących stron. Złodnie z podziałem stref czasowych élima zmiany daty, na OTC każdy dzień zaczyna siê na rynku finansowym stolicy Nowej Zelandii, Wellington. P & oacute; jniej do gry wicodzi Sydney, próximo a Tokio, Cingapura em Hong Kong. W miarę upływu godzin, otwierane są miejsca pracy na rynkach finansowych Bliskiego Wschodu, takich jak Bahrajn i Tel Awiw. Po nich przychodzi kolej na Europę, na Dinamarca, na Gracza na tym obszarze - Londyn. Kiedy zasypiają rynki Azji, do działania przystępują Nowy Jork i Chicago, um po nich San Francisco, co znaczy że już wkr & oacute; tce ponownie obudzi się nowozelandzkie Wellż ca Well Well Well Well Well Well Well Well Well Well Well Well Well Well Well Well Well Well Well. Trzecią fundamentalną differentiam specificam rynku OTC stanowi jego ogromna płynność, kt & oacute; ra przerasta płynność, jaką mogą zaoferować nawet tak duże rynki, jak rynek amerykańskich obligacji skarbowych albo rynki giełdowe Stan e oacute; w Zjednoczonych i Dalekiego Wschodu. Należy jednak r & oacute; pamiętać wnież, Zé sfera niezwykłej płynności OTC ograniczona brincadeira tylko fazer wyselekcjonowanej grupy instrumento walut i & oacute; w finansowych 3. Co Prawda teoretycznie Forex obejmuje Okolo dwustu walut, ale w praktyce OBROTU trudno sobie wyobrazić istnienie głębokiego i płynnego rynku wymiany, nawet spekulacyjnej, np. dolar & oacute; w zimbabwe na rupie nepalskie. O que você precisa saber é que você pode fazer o seu pedido de casamento para ir para o outro lado da sua casa, se você quiser, ou se você está convidado a fazer uma reunião. W cytowanym przykładzie, zamiast szukać podmiotu zainteresowanego odwrotną transakcją między Nepalem a Zimbabué, inwestor przypuszczalnie zamieniłby dolary zimbábue na dolary amerykańskie, um dolário amerykańskie na rupie nepalskie. Você pode fazer a sua sugestão para jako tzw. moeda de veículo, kt & oacute; rą zawsze łatwo jest kupić albo sprzedać, bez względu na para, jaka waluta stanowi drugą stronę transakcji. Efektem stosowania moedas de veículos jest pewna standaryzacja rynku Forex, por exemplo, chöckzi o spektrum używanych walut. Według danych z 2004 r. w 88,7 proc. przypadk & oacute; w jedną ze stron transakcji jest dolar, w 37,2 proc. euro (a wcześniej marka niemiecka), japoński jenw w 20,3 proc., funt szterling - w 16,9 proc .. Według stanu z 2004 r. kolejne miejsca zajmowały: dolar kanadyjski (2,3 proc), dolar Hongkongu (1,9 proc.), korona norweska (1,4 proc.), won koreański (1,2 proc.), peso de meksykańskie (1,1 proc.), dolary nowozelandzki i singapurski (po 1 proc.), korona duńska (0,9 proc.), rand południowoafrykański (0,8 proc.), rubel rosyjski (0,7 proc.) ouz złot & oacute; wka (0 4 proc.). R & oacute; wnie schematyczne e poszczeg & oacute; lne pary walut: para euro / dolar stanowi 28 proc. wymiany, 17 proc. - dolar / jen, um 14 proc. - dolar / funt szterling. Ile dokładnie wart jest cały rynek OTC? O que é a informação sobre o assunto? O que é a informação contida neste documento? OTC są wykonywane co trzy lata badania Banku Rozrachunk & oacute; w Międzynarodowych. przez dosta, pod warunkiem, ąe są dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym lub w alternatywnym systemie obrotu, f) niedopuszczone do obrotu na rynku regulowanym e w alternatywnym systemie obrotu opcje, kontrakty terminowe, swapy, umyy forward oraz inne instrumenty pochodne, kt & oacute; rych instrumentem bazowym jest towar, kt & oacute; re mogą byk wykonane przez dostaw, kt & oacute; re nie są przeznaczone do cel & oacute; w handlowych i wykazują właściwości innych pochodnych instrumento & oacute; w finansowych, g) instrumentação pochodne dotyczące przenoszenia ryzyka kredytowego, (h) kontrakty na r & oacute; żnicę, (i) opcje, kontrakty terminowe, swapy, umowy para a frente dotyczące st & oacute; p procentowych oraz inne instrumenty pochodne odnoszące się do zmian klimatycznych, stawek frachtowych, uprawnień do emisji oraz stawek inflacji lub innych oficjalnych danic statystycznych, kt & oacute; re są wykonywane przez rozliczenie pienięne albo mogą być wykonane przez rozliczenie pieni wżż według wyboru jednej ze stron, a także wszelkiego rodzaju inne instrumenty pochodne odnoszące się do aktyw & oacute; w, praw, zobowiązań, indeks & oacute; w oraz innych wskaźnik & oacute; w, kt & oacute; re wykazują właściwości innych pochodnych instrumento & oacute; w finansowych. 3 Piszê tutaj o "walutach i instrumentach finansowych", chicana należy pamiętać, poe poza rynkiem kasowym inwestycje w waluty będą miały charakter inwestycji w r & oacute; żne instrumenty finansowe. 5
6 Ostatnie, wynepne wyniki takiego badania, sporządzonego na podstawie danych uzyskanych z 54 banco & oacute; w centralnych i organ & oacute; w nadzoru na całym świecie, zostały opublikowane we wrześniu tego roku, pod tytułem "Pesquisa Trienal do Banco Central sobre a Atividade do Mercado de Câmbio e Derivativos em Abril de 2007 & quot ;. W ocenie BIS, wyniki badania wskazują na bezprecedensowy rozw & oacute; j rynku OTC. W stosunku do wynik & oacute; w badania z 2004 r. wzrost obrot & oacute; w w segmencie foreksowym wyni & oacute; sł 71 proc. (liczone według aktualnych kurs & oacute; w wymiany), fazer kwoty 3,2 biliona dolar & oacute; w dzienne. Także o 71 proc. wzr & oacute; sł obr & oacute; t na foreksowych instrumentach pochodnych, osiągając w kwietniu 2007 r. poziom 2,1 biliona dolar & oacute; w dziennie. Wejście INWESTOR & oacute; w detalicznych na rynek OTC i ekspansja plataforma elektronicznych Faça niedawna OTC był Takim obszarem globalnego rynku Finansowego, kt & oacute; ry prawie w całości zagospodarowywały największe instytucje finansowe i kredytowe, fazer kt & oacute; Rych z trudem dołączały banki inwestycyjne i inwestorzy korporacyjni. Ocż, t tenc Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forext Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forext Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex Forex turyst & oacute; w, kt & oacute; rzy usiłują zakupić dinary tunezyjskie oraz colônia kostarykańskie albo np. drobnych przedsiębiorc & oacute; w, kt & oacute; rzy wymieniają rupie pakistańskie na funty libańskie albo peso argentina na izraelskie szekle. Jednakże ich udział w wymianie na rynku OTC (Câmbio de Forex) miał jak dotąd charakter gł & oacute; wnie pośredni, ponieważ nie posiadali oni dostępu do wymiany międzybankowej, ale raczej pełnili funkcję jej docelowych beneficjent & oacute; w. Pod koniec XX wieku sytuacja uległa zmianie, ponieważ rozpoczął się dynamiczny rozw & oacute; j elektronicznych plataforma wymiany walutowej, co wydatnie obniżyło koszty wejścia na rynek eu rozpoczęło gwałtowny rozw & oacute; j fenomenu gry na Forexie przez inwestor & oacute; w indywidualnych. Piszemy tu o & quot; grze & quot ;, gdyż inwestorzy używający plataforma forexowych nie wymieniają waluty A na walutê B ponieważ potrzebują waluty B, ale dlatego che chcą zarobić na zmianie kurs & oacute; w walut albo zabezpieczyć się przed ryzykiem kursowym. W dez spos & oacute; bs do wyodrębnienia się na rynku Forex agora segmento, jaki tworzą indywidualni nabywcy walut oraz instrumento & oacute; w finansowych, kt & oacute; rzy podejmują działania w celach spekulacyjnych albo z ziariarem uniknięcia ryzyka kursowego. Jest to segment niebankowy, w kt & oacute; rym miejsce dzielą fundusze hedgingowe, gerenciamento de ativos firmes oraz drobni gracze indywidualni, um wymiana jest dokonywane za pomocą plataforma elektronicznych. Czym są plataforma elektroniczne? Technicznie rzecz biorąc platforma elektroniczna to przede wszystkim sistema elektroniczny przekazywania zleceń od klienta do brokera działającego na rynku OTC, połączony z rachunkiem pieniężnym. Wszystkie środki jakie wpłacamy na taki rachunek stanowią tzw. margem livre, czyli możemy je użyć do nabycia dostępnych nd dan plataformaie walut i instrumento & oacute; w finansowych. Kiedy dokonamy dowolnego zakupu część środk & oacute; w zostanie zablokowana jako depozyt zabezpieczający pod taką transakcję (tzw. Margin; procentowy udział margin w og & oacute; lnej wartości naszych środk & oacute; w to margin level). Jerod do do do do do do do Je Je Je Je Je Je Je Je Je Je Je Je to to torodkiki to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to torodkiki to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to Możliwe jest jednak r & oacute; wnież zastosowanie tzw. lewaru, czyli uzyskanie pożyczki od brokera, co powoduje, we wartość naszego depozytu stanowi tylko pewną część wartości transakcji. 6
7 Czym platformy elektroniczne na rynku OTC r & oacute; ąnią się od rynk & oacute; w regulowanych? O governo é o mais importante, e o governo é o mais importante do mundo, e o que é certo, e o que é certo, e o que é certo, e o que é certo, e o que é certo, e o que é que se pode fazer. Działanie rynku regulowanego na przykładzie Giełdy Papier & oacute; w Wartościowych w Warszawie Zadaniem O GPW jest organizacja obrotu instrumentami finansowymi. Giełda zapewnia koncentrację w jednym miejscu eu czasie ofert kupujących eu sprzedających w celu wyznaczenia kursu eu realizando transakcji. Obowiązujący na Giełdzie Warszawskiej sistema obrotu charakteryzuje się tym, ke kursy poszczeg & oacute; lnych instrument & oacute; w finansowych ustalane są w oparciu o zlecenia kupujących i sprzedających, stąd też zwany jest on rynkiem kierowanym zleceniami. Oznacza to, we w celu ustalenia ceny instrumentu sporządza się zestawienie zleceń zawierających dyspozycje kupna i sprzedaży. Kojarzenia tych zleceń dokonuje się według ściśle określonych zasad, zaś realizacja transakcji odbywa się w trakcie sesji giełdowych. Dla poprawienia płynności notowanych instrument & oacute; w, członkowie giełdy lub inne instytuje finansowe mogą pełnić funkcję animatora rynku, składając (na podstawie odpowiedniej zowie z złecenia kupna lub sprzedaży danego instrumentu na własny rachunek. Prensagem de materiais plásticos e em papelaria: aços, papéis, pragas, pranchas para embalagem, prensas e artigos de papelaria, para artigos de papelaria e para uso doméstico e outros artigos de papelaria. ZR & oacute; DLO: własne opracowanie GPW Rynek OTC w wydaniu plataforma większości elektronicznych wygląda jednak odmiennie od modelu zarysowanego powyżej, choc inwestorzy często pochopnie stosują pewne kalki intelektualne, używając fazer analizy rynku OTC wyobrażeń i pojęć ukształtowanych podczas obserwacji rynk & oacute; w regulowanych. W szczeg & oacute; lności wydaje im siê, plate platforma elektroniczna stanowi rodzaj & quot; giełdy & quot; na kt & oacute; rej nabywcy eu zbywcy instrumento & oacute; w wymieniają się ofertami kupna eu sprzedaży, co prowadzi do ukształtowania siê pewnego kursu danego instrumentu. Choć & quot; prawdziwy & quot; rynek OTC działa mniej więcej w taki spos & oacute; b, to kwoty kt & oacute; rymi posługuje się inwestor detaliczny są zbyt małe, aby był on w stanie włączyć się bezpośrednio w rynek OTC. Dlatego, w ramach platform adresowanych faz inwestor & oacute; w detalicznych broker nie tylko występuje w roli dostawcy infrastruktury technicznej do handlu na plataforma, ale także częstokroć pełni rolę kontrahenta - drugiej strony transakcji z klientem (& quot; Market Maker & quot;), o czym klient nie musi nawet wiedzieć. Następnie broker kompensuje wszelkie transakcje dokonane na danym instrumencie w ramach swojej platformy (tzw. "Sistema interno de ordenação de encomendas") i stara się dokonać transakcji zabezpieczających w odniesieniu do nieskompensowanej reszty nd 4 Rynek regulowany - w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, o rynkiem regulowanym jest działający w spos & oacute; b stały system obrotu instrumentami finansowymi dopuszczonymi do tego obrotu, zapewniający inwestorom powszechny i ​​r & oacute; wny dostęp do informacji rynkowej w tym samym czasie przy kojarzeniu inerte nabycia i zbycia instrumento & oacute; w finansowych, oraz jednakowe warunki nabywania eu zbywania tych instrumento & oacute; w, zorganizowany eu podlegający nadzorowi właściwego organu na zasadach określonych w przepisach ustawy, jak r & oacute; wnież uznany przez pństwo członkowskie za spełniający te warunki, eu wskazany Komisji Europejskiej jako rynek regulowany. 7
8 prawdziwym rynku OTC, abe rynek wykona ruch w kierunku zgodny z oczekiwaniami inwestor & oacute; w. Opisany powyżej mechanizm działania Fabricante de mercado & oacute; w powoduje, we w pewnych okolicznościach może powstać sytuacja, kiedy zysk klienta jest stratą brokera i vice-versa: broker zarabia na stratach swojego klienta. Bez dw & oacute; ch zdań może to powodować powstanie między nimi konfliktu interes & oacute; w. Aczkolwiek Mercado Makerzy zazwyczaj zapewniają, ste starają się tego konfliku unikać, to sporadycznie przedstawiają precyzyjne informacje na temat konkretnych czynności, jakie podejmują aby tego ryzyka unikać oraz dane na temat dokładnych efekt & oacute; w tych czynności. Gwoli ścisłości: ryzyko konfliktu interes & oacute; w występuje wyłącznie po stronie klienta, albowiem to, co dl klienta jest ryzykiem, dla Mercado Makera jest dodatkową okazją zarabiania na swoim kliencie eu nie należy sądzić, Markete Mercado Makerzy będą starali się tego & quot; ryzyka & quot; unikać, o ile okoliczności ich do tego nie zmuszą. Warto zauważyć, ope opr & oacute; cz Formador de mercado & oacute; w istnieje r & oacute; wnież grupa inaczej działających corretor & oacute; w, tzw. Corretores de Rede de Comunicações Eletrônicas (& quot; ECN Brokers & quot;). Brokerzy tworzący sieci ECN zajmują się tylko dostarczaniem infrastruktury technicznej, na kt & oacute; rej uczestnicy swobodnie wymieniają się zleceniami, tworząc rynki zamknięte funkcjonujące podobnie do rynk & oacute; w regulowanych. O corretor é responsável pela ECN e, em última instância, pelo cumprimento das obrigações do cliente. Ryzyko związane z ustalaniem cen przez Formador de mercado & oacute; o Posicionamento & oacute; lni brokerzy, kt & oacute; rzy zajmują się dostarczaniem rozwiązań dla inwestor & oacute; w detalicznych organizują więc pewnego rodzaju rynki zamknięte (takie swoiste, OTC lite), kt & oacute; re działają w spos & oacute; b odmienny nie tylko od rynk & oacute; w regulowanych, ale także inaczej niż prawdziwy rynek OTC nakt & oacute; rym poruszają się inwestorzy instytucjonalni. Clique aqui e acesse: polnica polega na timm, cenaż cena instrumentu finansowego, jaką widzimy na platformie elektronicznej nie jest prostym efektem gry sił popytu i podaży, ale de facto stanowi jednostronne oświadczenie brokera organiząącego daną platformę. Formador de mercado, mercado de drogas, centro de distribuição, centro de distribuição, centro de distribuição, centro de distribuição, centro de distribuição, centro de distribuição, centro de distribuição, centro de distribuição, centro da cidade e centro da cidade. rą klient uważa za & quot; właściwą & quot ;. Broker może więc zarabiać na r & oacute; żnicy między ceną jaką wskazuje na swojej platformie a ceną, kt & oacute; rą sam jest w stanie uzyskać na & quot; prawdziwym & quot; rynku OTC (para, na ile brokerzy potrafią efektywnie korzystic z tej możliwości, stanowi już odrębny temat). Teoretycznie występowanie tzw. & quot; preços fora do mercado & quot; (cen nierynkowych) na platformach elektronicznych daje pewne możliwości zarabiania na arbitragem, ale w rzeczywistości brokerzy skrupulatnie wyłapują tzw. "catadores", kt & oacute; rzy usiłują zarabiać tych r & oacute; żnicach i w miarê swoich możliwości utrudniają taką działalność. O criador de mercado obteve & oacute; jest zawierać transakcję z nami nie musi być identyczna z ceną podawaną w tej samej chwili przez innych Market Maker & oacute; w, ani nawet identyczna z ceną kt & oacute; rą dez sam Market Maker proponuje innym osobom. Co do zasady rozwiązanie to wydaje się rzetelne (trujno zmuszać brokera do zawierania transakcji), ale należy pamiętać, pre przy kwotowaniu broker może brać pod uwagę nie tylko popyt i podaż, ale szereg innych czynnik & oacute; w np. swoje zyski. Você pode gostar de comprar, vender, comprar, comprar, vender, comprar, vender, comprar, vender, vender, vender, vender, vender, vender, marcar, marcar, fazer, vender, mark-to-market, czyli poprzez odniesienie do ceny rynkowej, 8.
9 traktowanej w timmy wypadku jako synonim wartości godziwej. Jednak takiemu zobowiązaniu trudno przypisać precyzyjną treść, albowiem - jak pisałem powyżej - rynek OTC sklada się z dużej liczby indywidualnych transakcji w kt & oacute; rych ceny mogą się od siebie r & oacute; żnić. Zazwyczaj można z tych transakcji wyciągnąć pewną Srednia cene, W KT & oacute; rej podawaniu specjalizują się niekt & oacute; re informacyjne serwisy, ale Markter makerzy nie zobowiązują się stosować dokładnie takich samych CEN, um co najwyżej obligują się dołożyć Staran, aby ceny ich nie odbiegały znacząco od cen podawanych przez uznane serwisy. Tymczasem w warunkach wysokiego lewarowania transakcji r & oacute; żnice w wicenie instrument & oacute; w o dziesiętne części procenta, mogą znacząco wpływać na stan rachunku klienta. W praktyce w rękach Mercado Makera zawsze pozostaje pewien zakres dyskrecjonalnej władzy do ustalania kwotowania. Dalszą konsekwencją faktu, broe brokerzy organizujący platformy elektroniczne są Mercado Makerami jest występowanie spreadu transakcyjnego, czyli r & oacute; żnicy pomiędzy ceną, o po jakiej broker got & oacute; w jest nam odsprzedać instrumento finansowy oraz go od nas kupić. W wersji bardziej korzystnej dl klienta kwotowanie następuje automatycznie, um spread ma charakter stały - jednak w praktyce mercado makerzy wolą operować pojęciem docelowego spreadu transakcyjnego, czyli spreadu, jaki będą starali się utrzymać, z zastrzeżeniem możliwości rozszerzenia vai w pewnych okolicznościach. Jakie są praktyczne skutki dla klient & oacute; w istnienia spreadu transakcyjnego piszę w podrozdziale poświęconym lewarowaniu transakcji. Ryzyko konfliktu interes & oacute; w pomiędzy organizatorem platformy um jego klientem Jeśli Mercado sistema kontroluje fabricante teleinformatyczny, W KT & oacute; rym dokonywane są transakcje (um więc jest organizatorem platformy Elektronicznej) powstaje ryzyko jeszcze innych nadużyć, związanych już nie tylko z manipulowaniem przy kwotowaniu, także ale z połączeniem manipulacji w kwotowaniu z odpowiednim wykorzystaniem funkcji administratora platformy. Do żelaznego kanonu "urban myths" inwestorów foreksowych wchodzi opowieść o tym, że systemy informatyczne, na których postawiono platformy dla "detalistów" są skonstruowane w taki sposób, aby uniemożliwiać bądź utrudnić klientowi zarabianie kosztem brokera, np. zawieszają się w podbramkowych sytuacjach. Opowieści takie dalszych trudno zweryfikować, tym niemniej pozostaje faktem, że brokerzy zazwyczaj wyłączają w umowach odpowiedzialność za "błędy w transmisji danych", a z poziomu klienta praktycznie niemożliwa jest weryfikacja, czy nastąpił błąd czy też transmisja została intencjonalnie wstrzymana lub zmodyfikowana. Poniżej zamieszczam przegląd przykładów tego jak Market Makerzy mogą zarabiać kosztem swoich klientów, zastrzegając jednocześnie, że chodzi tutaj o potencjalną możliwość nadużyć i nie sądzę, aby uprawnione było dokonywanie topornych symplifikacji w stylu "wszyscy Market Makerzy oszukują swoich klientów": Nadużycia oparte na stop hunting Wielu inwestorów rynku OTC korzysta ze zleceń typu Stop Loss, które polegają na automatycznym zamykaniu pozycji w przypadku, jeśli strata jaką generuje dana pozycja przekroczy pewną wartość progową ("Cena Stop"). Celem takich zleceń jest zapobieganie spadkowi wartości portfela poniżej poziomu zdefiniowanego w parametrach zlecenia, w przypadku gwałtownych zmian sytuacji rynkowej, które nie będą dawać czasu wystarczającego na podjęcie decyzji przez człowieka. Teoretycznie więc zlecenie Stop Loss umożliwia racjonalne zarządzanie ryzykiem związanym ze zmianami sytuacji 9.
10 rynkowej. Jednakże, automatyczny charakter tych zleceń - w połączeniu z wiedzą Market Makera na temat poziomu, gdzie ustawione są duże zlecenia Stop Loss - może stanowić źródło pewnych nadużyć. Wystarczy, że Market Maker wykorzysta swoją dyskrecjonalną władzę określania cen, aby wykonać krótkotrwałą zmianę ceny instrumentu do poziomu Stop Loss i automatycznie zamknąć pozycje klientów na poziomie Ceny Stop, która ze swojej definicji jest niekorzystna dla klientów. Wyłączanie odpowiedzialności za bad ticki Bad ticki to sytuacje, kiedy na skutek błędów w strumieniu danych transmitowanych przez platformę klient uzyskuje możliwość zawarcia transakcji po cenie sprzecznej z racjonalnym rachunkiem ekonomicznym brokera. Zazwyczaj brokerzy zastrzegają sobie prawo do zablokowania realizacji zleceń będących efektem wykorzystania przez klienta "bad ticków" oraz cofnięcia transakcji, które zostały zrealizowane w ten sposób. Problem polega na tym, że nie istnieje intersubiektywnie weryfikowalna definicja "bad ticku", co powoduje ryzyko, że broker będzie nadużywał tej procedury do odmowy realizacji niekorzystnych zleceń. Warto też zauważyć, że regulaminy platform nie przewidują klienckiego "bad ticku", czyli możliwości cofnięcia przez klienta transakcji sprzecznej z jego rachunkiem ekonomicznym, co jest kolejnym przykładem mało rzetelnego różnicowania sytuacji brokera i jego klienta. Abstrahuję tu już od skądinąd bardzo interesującego problemu prawnej skuteczności tego rodzaju "cofania" transakcji. Utrudnianie klientom realizowania zleceń opartych na skalpowaniu Niektóre platformy penalizują tzw. "skalpowanie" transakcji, czyli szybkie zamykanie zyskownych pozycji. Przy zastosowaniu dużego lewara nawet minimalny ruch instrumentu w korzystnym kierunku może przynosić duże zyski. Zamiast naiwnie czekać, aż zyski duże zamienią się w olbrzymie można więc zamknąć pozycję już po kilku minutach od jej otwarcia (to jedna z bardzo nielicznych korzyści ze stosowania wysokiego lewaru). Na taktyce takiej traci jednak broker, który nie jest w stanie zabezpieczyć na prawdziwym rynku OTC transakcji, jakie dokonuje z brokerem szybko skalpujący klient. Dlatego klienta czeka "kara" polegająca na spowolnieniu realizowania jego transakcji np. w wyniku ręcznego potwierdzania przez brokera każdej operacji (tzw. "manual execution"), co uniemożliwia błyskawiczne zamykanie pozycji. Tego rodzaju działania brokerów stanowią klasyczny przykład tego, w jaki sposób nadużywają oni kontroli nad platformami elektronicznymi. Tworzenie fałszywego obrazu rynku OTC przez działanie kont demo w sposób odmienny od rachunków w realu Większość platform oferuje swoim klientom także konta demo, na których nie gra się prawdziwymi pieniędzmi, ale wirtualnymi jednostkami rozliczeniowymi. Wielu traderów odnotowuje zdumiewające zjawisko, polegające na tym, że na kontach demo dużo łatwiej wypracować zyski niż na kontach prawdziwych. Aczkolwiek powyższą prawidłowość próbuje się tłumaczyć odmienną sytuacją psychologiczną inwestora w realu i na demo, tym niemniej prawdopodobne wydaje się także i to, że dema są tak skonstruowane, aby ułatwiać zarabianie. Kiedy liczymy wirtualne pieniądze, nie występuje rzeczywisty konflikt interesów Market Makera i jego klienta, a inwestor który zarobił na demo miliony, łatwiej zainwestuje tysiące w realu. Dlatego też na różnych "konkursach Forex", które są rozgrywane na kontach demo, spotyka się zyski sięgające tysięcy procent, podczas gdy w rzeczywistości najlepsi traderzy zarabiają kilkadziesiąt procent rocznie, a proc. klientów detalicznych traci na platformach pieniądze. 10
11 Ryzyka wynikające z trudności w potwierdzeniu wyników transakcji W sytuacji, kiedy dokonujemy naszych inwestycji w ramach środowiska teleinformatycznego, którego dostawcą jest podmiot mogący posiadać z nami konflikt interesów, pojawia się bardzo istotne pytanie o sposób wiążacego ustalania historii naszych operacji oraz ich efektów. Wiele platform ogranicza się do wysłania swoim klientom elektronicznych wyciągów ze stanem rachunku. Jednakże, aby wyciąg ze stanu rachunku został uznany przez sąd za dokument niezbędne jest podpisanie go przez brokera, albowiem dokument prywatny stanowi dowód tego, że osoba, która go podpisała, złożyła oświadczenie zawarte w dokumencie (art. 245 kodeksu postępowania cywilnego). Podpis ten nie może pochodzić od kogokolwiek ze strony brokera (np. pracownika działu obsługi klienta), ale osoby, która zgodnie z rejestrem handlowym jest upoważniona do składania oświadczeń w zakresie praw i obowiązków majątkowych brokera (np. członek zarządu, dyrektor generalny). Jeśli chce on cedować ten obowiązek na pracowników niższego szczebla, to pracownicy ci muszą się legitymować odpowiednim pełnomocnictwem (albo całym ciągiem pełnomocnictw). Praktyczna różnica między saldem nie będącym dokumentem (niepodpisanym) a saldem mającym status dokumentu (podpisanym) jest zasadnicza: w sytuacji, gdy podpis na dokumencie pochodzi od brokera, a zaprzecza on prawdziwości złożonego na tym dokumencie oświadczenia, ciężar dowodu nieprawdziwości obciąża - stosownie do art. 253 k. p.c. - brokera. Jeśli natomiast nie dysponujemy dokumentem określającym stan naszego salda, to ciężar dowodu odnośnie stanu naszego rachunku ciążyć będzie na nas. Ponieważ wszystkie operacje na platformie dokonywane są w pamięci komputerów, to w razie sporu z brokerem i braku prawidłowo podpisanych sald będziemy mieli bardzo duże trudności z udowodnieniem czegokolwiek, może poza samym faktem wpłaty środków na rachunek brokera. Jedyny wyjątek stanowią brokerzy będący bankami, którzy sald nie muszą podpisywać, albowiem oświadczenia woli związane z dokonywaniem czynności bankowych mogą być składane w postaci elektronicznej. Powyższe uwagi dotyczą sytuacji, w której umowa z brokerem podlega weryfikacji na gruncie prawa polskiego, co - jak wyjaśniam poniżej - nie jest jednak pewne i oczywiste. Ryzyka związane z wyborem prawa i jurysdykcji w umowach z brokerami Wielu inwestorów nie zdaje sobie sprawy z tego, jak duże ograniczenie praktyczne w dochodzeniu ich praw może stanowić wybór sądów albo prawa, który broker narzuca swoim klientom. W umowach z brokerami zagranicznymi standardem będzie wybór prawa amerykańskiego albo angielskiego, ale np. dwóch znanych brokerów narzuca swoim klientom prawo Belize (dawny Honduras Brytyjski). Belize to oczywiście wyjątkowo atrakcyjne miejsce, jeśli interesuje nas np. scuba diving albo zwiedzanie ruin piramid Majów. Gorzej, jeśli zamierzamy tam ulokować duże pieniądze - Belize należy do najsłabiej zaludnionych państw na świecie, jedna trzecia ludności żyje w ubóstwie, a kraj słynie z możliwości dyskretnego zakładania spółek, których stan majątkowy (jak i struktura właścicielska) nie muszą być precyzyjnie ujawniane w publicznych rejestrach. 11
12 Inny, podobny problem dotyczy wyboru sądów. Większość kontraktów zawiera nieodwołalne klauzule poddające spory jurysdykcji zagranicznego arbitrażu albo sądów obcych. Zazwyczaj są to sądy Stanów Zjednoczonych albo Anglii i Walii, ale zdarzają się wyjątki (Belize po raz wtóry!). Dla polskiego konsumenta koszty sporów przed takimi sądami mogą być bardzo wysokie i może się okazać, że nie warto dochodzić nawet słusznych roszczeń. Ryzyka związane z wysokim lewarowaniem transakcji Ponieważ rynek OTC powstał wokół bardzo dużych transakcji, to najmniejsze jednostki transakcyjne, z jakimi można wejść na ten rynek (zwane lotami) wynoszą zazwyczaj sto tysięcy jednostek danego instrumentu (np. sto tysięcy jednostek waluty). Aby umożliwić inwestorom detalicznym wejście na rynek o tak wysokich prograch transakcyjnych brokerzy kredytują ich transakcje. Różnica między kwotą depozytu zabezpieczającego użytego do transakcji, a wartością dokonanej transakcji to właśnie ów "lewar". Jeśli więc minimalny depozyt zabezpieczający stosowany przez danego brokera wynosi 0,05 lota, a minimalna jednostka transakcji wynosi jeden lot, to znaczy, że broker pożycza nam równowartość 0,95 lota, abyśmy mogli zająć pozycję (czyli wartość naszego depozytu stanowi 5 proc. wartości dokonanej przez nas transakcji). Dlaczego brokerzy są skłonni pożyczać pieniądze ludziom, których wiarygodności kredytowej nawet nie badają? Hipoteza pierwsza mówi, że wszyscy brokerzy na świecie są po cichu kontrolowani przez Zgromadzenie Misjonarek Miłości, które za pomocą lewarowania transakcji swoich klientów prowadzą dzieło miłosierdzia wśród inwestorów całego świata. Natomiast zgodnie z drugą hipotezą brokerzy tak chętnie pożyczają swoim klientom pieniądze, ponieważ umieją liczyć lepiej niż oni. Skupmy na hipotezie drugiej, rozważając bardzo prosty przykład: - załóżmy, że dla pary PLN/EUR cena bid wynosi , a cena ask Przyjmujmy, że nasz kapitał wynosi cztery złote i wykonamy na nim prostą transakcję zakupu jednego euro i jego natychmiastowej sprzedaży (w praktyce na platformie nie wykonalibyśmy transakcji na tak małą skalę). Jedno euro kupimy za 3,6839, a sprzedamy za 3,6779, co oznacza, że na takiej transakcji "zniknie" nam około jeden grosz (nawet mniej, bo 0,6 grosza, ale z braku odpowiednio małej jednostki rozliczeniowej zaokrąglimy to rozliczenie do jednego grosza); - a teraz zastosujmy do tej transakcji stukrotny lewar. Zakupimy więc sto euro za łączną kwotę 368,39 złotych (z tego 4 zł to nasze pieniądze, a 364,39 to lewar), a sprzedamy je za 367,79. W tym wypadku koszt naszej transakcji wynosi 0,60 zł (z łącznej kwoty depozytu wynoszącej 4 zł). Przy stukrotnym lewarze jesteśmy więc w stanie "wykrwawić na śmierć" nasz rachunek w kilku transakcjach i to przy założeniu, że wszystkie te transakcje będą - teoretycznie - neutralne finansowo. Zjawisko to nie wystąpi tylko wtedy, gdy rynek wykona ruch zgodny z zajętą przez nas pozycją. Oczywiście, z drugiej strony lewar umożliwia nam osiąganie wysokiej stopy zwrotu nawet przy minimalnych zmianach kursu. O ile jednak nie jesteśmy twórcami genialnego systemu transakcyjnego, na stosowaniu przez nas lewaru zarabia głównie broker. Jednocześnie, jego ryzyko jest stosunkowo niewielkie, albowiem, gdy wartość naszego depozytu zejdzie poniżej pewnej wartości progowej (Stop-Out Level), to broker zażąda od nas dopłaty do rachunku (Margin Call), a w razie jej braku - zamknie wszystkie albo niektóre pozycje na naszym rachunku. Dlatego - pomimo faktu, że pożyczka, jaką stanowi lewar może pozostawać z wartością naszych środków nawet w stosunku 1:100, 1:200 albo 1:400 - przy sprawnym egzekwowaniu Stop-Out Level, 12.
13 ryzyko brokera nie powinno przekraczać wartości środków, jakie może pobrać z naszego rachunku. Warto także zwrócić uwagę na jeszcze jedno niebezpieczeństwo, jakie wiąże się z lewarem. Otóż może się zdarzyć tak, że na skutek lewarowania transakcji wartość naszego depozytu nie ulegnie wyzerowaniu, ale stanie się ujemna. W takiej sytuacji broker zażąda od nas dopłaty różnicy, co oznacza, że w przypadku zastosowania lewaru ryzyko inwestora przekracza wartość środków złożonych na depozycie. Stanie się tak, kiedy praktyczne wyegzekwowanie Stop-Out Level nie będzie możliwe np. nastąpi gwałtowna zmiana wartości instrumentu bazowego pomiędzy zamknięciem handlu w piątek, a jego otwarciem w poniedziałek albo chwilowa utrata płynności instrumentu, w wyniku czego zamknięcie pozycji na poziomie Stop-Out Level nie będzie możliwe. Wtedy broker zamknie pozycje nie na poziomie minimalnego depozytu, ale po późniejszej, "ujemnej" wycenie i zażąda od nas wyrównania różnicy. Istnieją jednak też platformy gwarantujące, że klient nie będzie zobowiązany do dopłat. Ostatnimi czasy, w ramach "OTC Lite" pojawiły się również mniejsze od lotów jednostki transakcyjne: mini-loty (0,1 lota, czyli jednostek danego instrumentu), a nawet mikro-loty (0,01 lota, czyli jednostek danego instrumentu), dzięki którym można wejść na rynek przy zastosowaniu mniejszego lewara. Ryzyko niewypłacalności brokera i status prawny wpłaconych środków Obok takich gigantów jak jak UBS Securities LLC (aktywa netto w sierpniu 2007 r. na poziomie 11,5 mld dolarów) czy Credit Suisse Securities (USA) LLC (6,5 mld) na rynku OTC funkcjonują także firmy które nie mają aktywów netto na poziomie jednego miliona dolarów albo wręcz powinny ogłosić upadłość z uwagi na brak środków na pokrycie zobowiązań (w sierpniu pod kreską znajdowała się American National Trading Corp.). Efektem niedokapitalizowania wielu brokerów jest to, że organizowane przez nich rynki zamknięte są "płytkie" i ich płynność jest ograniczona. W przypadku płytkiego rynku zamkniętego, na którym klienci grają przeciw brokerowi istnieje ryzyko, że zyski klientów, których broker nie jest w stanie sparować ze stratami innych klientów, ani nie zdoła zabezpieczyć na prawdziwym rynku OTC, mogą doprowadzić do niewypłacalności brokera. Warto więc pamiętać, że szanse wyegzekwowania zwrotu naszego depozytu są w takich okolicznościach bardzo ograniczone. Zazwyczaj pochodzące z depozytów środki klientów przechodzą na własność brokera i pomimo obowiązku ich zwrotu, mają jednolity status prawny z resztą mienia brokera: wielu brokerów wprost zastrzega w swoich umowach, że mogą dowolnie używać środków z depozytu zabezpieczającego na swoje potrzeby, w tym także ustanawiać na nich zabezpieczenia, inwestować je albo pożyczać. Co do zasady inwestorzy detaliczni nie są szczególnie chronieni w toku procedur upadłościowych, ani nie obejmują ich systemy rekompensat - chyba, że konkretny broker jest domem maklerskim albo bankiem (wiele zależy tu od prawa krajowego). 13
14 Podsumowanie Rozdziału I W wielu wypadkach reguły gry pomiędzy podmiotami zarządzającymi elektronicznymi platformami do detalicznej wymiany na rynku OTC, a ich klientami są ułożone w sposób nieekwiwalentny, faworyzując brokerów kosztem inwestorów. Co prawda ryzyk z tym związanych nie sposób całkowicie wyeliminować, ale istnieje kilka metod, aby je ograniczać: 1. Warto zweryfikować, czy broker z którego usług zamierzamy skorzystać jest Market Makerem, czy też działa jako ECN Broker. Platformy Market Makerów są zazwyczaj bardziej przyjazne dla użytkowników detalicznych (koniec końców z myślą o nich są rozwijane), ale w przypadku relacji klient-marker Maker łatwiej o konflikt interesów niż w relacji klient - broker ECN. 2. Jeśli wybieramy Market Makera, to warto korzystać z usług podmiotów o największych obrotach, dlatego, że są one w stanie efektywnie "parować" zlecenia swoich klientów i zabezpieczać pozostałe zlecenia na interbanku, co pozwala zminimalizować ryzyko wystąpienia konfliktu interesów. 3. W typowych sytuacjach należy wybierać brokerów działających w stabilnych systemach prawnych, takich jak państwa członkowskie Unii Europejskiej albo Stany Zjednoczone i unikać brokerów "off-shorowych", mających siedziby w państwach uchodzących za raje podatkowe, w szczególności położonych w basenie Morza Karaibskiego (m. in. Anguilla, Belize, Bermudy, Panama), na Pacyfiku (m. in. Brytyjskie Wyspy Dziewicze, Kajmany, Wyspy Cooka, Wyspy Marshalla) albo na Ocenie Indyjskim (m. in. Mauritius, Seszele). Wyjątkiem jest sytuacja, kiedy chcemy dokonać optymalizacji podatkowej inwestycji - ale to już jest wyższa szkoła jazdy, którą warto odbywać wyłącznie pod okiem doświadczonego instruktora. 4. Pod względem bezpieczeństwa środków brokerzy będący bankami i domami maklerskimi mają zdecydowaną przewagę nad swoimi nielicencjowanymi odpowiednikami. 5. Należy konsekwentnie żądać od brokerów ujawniania konfliktów interesów pomiędzy nimi, a ich klientami oraz weryfikować, czy "nasi" brokerzy posiadają spisaną i przestrzeganą politykę zarządzania konfliktami interesów w taki sposób, aby ich klienci na tym nie tracili. 14
15 ROZDZIAŁ II RYZYKA ZWIĄZANE Z DZIAŁALNOŚCIĄ INSTYTUCJI ZARZĄDZAJĄCYCH AKTYWAMI NA RYNKU OTC W tym biznesie najlepsi podejmują trafne decyzje w pięćdziesięciu pięciu przypadkach na sto. Jeśli ktoś mówi, że ma rację w dziewięciu przypadkach na dziesięć - jest oszustem. Trader na temat rynku OTC Wstęp Zagadnienia związane z pozycją Market Makerów stanowią tylko jedną grupę ryzyk, z jakimi muszą się borykać klienci detaliczni, którzy dokonują inwestycji na rynku OTC. Druga grupa ryzyk dotyczy sytuacji, kiedy nie inwestują oni środków osobiście, ale powierzają je wyspecjalizowanej instytucji. Globalny charakter rynku OTC oraz względna łatwość podejmowania handlu na elektronicznych platformach transakcyjnych spowodowały, że OTC stał się wyjątkowo wdzięcznym obiektem zainteresowania dla różnego autoramentu oszustów i nieprofesjonalnych doradców w dziedzinie decyzji inwestycyjnych. Każdy tutaj może prezentować się jako "makler" i "doświadczony trader", szczególnie jeśli ukrywa się za anonimową stroną WWW bądź zarejestrował działalność w jednej z off-shorowych jurysdykcji. Wystarczy, aby do tego nasz "makler" i "doświadczony trader" założył sobie rachunek na byle jakiej platformie elektronicznej i już jest w stanie oferować nam usługi zarządzania aktywami, obiecując przy tym krociowe zyski. W praktyce zdarza się tak, że makler oszukuje klienta, a Market Maker oszukuje maklera, który korzysta z jego platformy. W ten sposób z pieniędzy klienta karmiony jest cały łańcuch pokarmowy "fachowców". Choć oszustwa istnieją, to moim celem nie jest wywoływanie atmosfery nieufności wokół wszystkich forexowych inwestycji, ale wskazanie kilku prostych metod, których można użyć do odróżnienia rzetelnych ofert zarządzania aktywami od biznesowych nadużyć. W tym celu poniżej zamieszczam prostą klasyfikację najbardziej typowych form oszustw, na które składają się HYIPy, churning na rachunku inwestycyjnym, Boiler Rooms oraz Bucket Shops. HYIP, czyli High-Yield Investment Programs Pojęcie "High-Yield Investment Program" i skrót "HYIP" stały się synonimem podejrzanych programów inwestycyjnych na długo zanim nierzetelni doradcy inwestycyjni uzyskali dostęp do OTC i Internetu. W klasycznej postaci był to rodzaj przestępstwa gospodarczego szczególnie często spotykanego w Stanach Zjednoczonych, polegającego na oferowaniu uczestnikom programu HYIP rzekomego dostępu do wyjątkowo korzystnych transakcji, jakie mają odbywać się na elitarnym rynku międzybankowym. Programy tego rodzaju były zazwyczaj prezentowane jako cykle operacji finansowych oparte na całkowicie bezpiecznych papierach wartościowych, gwarantowanych przez wiodące instytucje bankowe ma świecie, stąd też oszustwa tego rodzaju znane są również pod nazwą "prime bank fraud". Często organizatorzy tych "prime bank frauds" sugerują, że dzięki dostępowi do rynku międzybankowego kupują wybrane instrumenty finansowe 15.
16 z ogromnym upustem, a następnie sprzedają je w obrocie wtórnym po znacznie wyższych stawkach. W ostatnich latach rynek HYIP został zdominowany przez nowy typ oszustwa, polegającego na zakładaniu anonimowych stron internetowych, których twórcy przestawiają się jako utalentowani specjaliści z zakresu nieszablonowych technik inwestycyjnych na rynku Forex albo akcji, proponujący niezwykle korzystne warunki zarządzania kapitałem. Ponieważ twórcy programów HYIP nie oczekują od swoich klientów zbyt wiele, a obiecują im w zamian bardzo dużo, programy tego rodzaju biją wszelkie rekordy popularności. Trudno dokładnie określić globalną skalę tego zjawiska, ale warto zauważyć, że wyszukiwarka Google deklaruje dla słowa "HYIP" ok rezultatów wyszukiwania, MSN - ok , a Yahoo! - ok Co prawda żaden rasowy inwestor forexowy nie pozwoli naciągnąć się na szytą grubymi nićmi ofertę programów HYIP, tym niemniej mają one całkiem liczną klientelę wśród śniących o finansowym sukcesie żółtodziobów. Częstokroć przedsięwzięciu typu HYIP powagi dodaje bardzo profesjonalnie wykonana oprawa graficzna strony WWW, która przedstawia fotografie znanych centrów finansowych albo zdjęcia osób, które odbywają biznesową naradę w luksusowej sali konferencyjnej. Niestety, rzadko kiedy odbiorca zdaje sobie sprawę z faktu, że fotografowane gmachy nie mają nic wspólnego z siedzibą HYIP, a zdjęcia z biznesowych konferencji to zazwyczaj darmowe kreacje reklamowe z udziałem profesjonalnych modeli. W budowaniu wizerunku wiarygodnych programów inwestycyjnych HYIP pomaga zazwyczaj również odpowiednio sformułowana oferta, która z pietyzmem wylicza wysokość opłat w przypadku wpłat od "inwestorów instytucjonalnych" albo "powyżej pół miliona". Choć w rzeczywistości programy HYIP nie mogą liczyć ani na "inwestorów instytucjonalnych", ani na wpłaty "powyżej pół miliona", to sposób opisania ich w cenniku sugeruje, że jedno i drugie jest dla osób zarządzających programem HYIP chlebem powszednim. Najważniejszą bronią w arsenale twórców programów HYIP są szerokie, międzynarodowe sieci osób rekomendujących ich usługi (tzw. referale), przy czym twórcy programów HYIP dzielą się zyskami z administratorami, którzy rekomendują ich usługi na swoich stronach Często uczestnicy takich sieci referencyjnych nie zdają sobie sprawy z faktu, że biorą udział w oszustwie, więc wkładają wiele wysiłku w reklamowanie udziału w programach HYIP swoim znajomym. W ustach ludzi, którym na co dzień ufamy, opowieści o możliwych do osiągnięcia zyskach zaczynają nagle brzmieć całkiem wiarygodnie. Ponieważ w systemy płatnych referencji angażują się osoby z całego świata, stwarza to również pozór dużej liczby niezależnych od siebie źródeł informacji na temat wiarygodności programu inwestycyjnego. A jaka jest rzeczywistość działania programów HYIP? Najczęściej ich twórcy ograniczają się do zebrania niewielkiej sumy pieniędzy, a następnie likwidują dotychczasową stronę internetową, by założyć kolejną, pod nową nazwą. Inni starają się działać bardziej długofalowo, przyjmując model piramidy finansowej, która finansuje pierwsze wypłaty z wpłat kolejnych członków. Gwarantuje to powstanie grona usatysfakcjonowanych klientów, wspomagających dalszy rozwój biznesu. W zasadzie natomiast nie obserwuje się programów HYIP, które prowadziłyby realną działalność inwestycyjną na rynku wymiany walutowej albo gdziekolwiek indziej. Przeciętny HYIP zarabia nie więcej niż kilka tysięcy dolarów zanim gwałtownie kończy swój żywot, by ponownie pojawić się pod inną nazwą - tym niemniej zdarzają się też oszustwa na dużo większą skalę. Przykładowo, według amerykańskiej Securities and Exchange Commission, która wszczęła postępowanie przeciw jednemu z programów HYIP o nazwie Capital Enhancement Club, 16.
17 podejrzani David Tanner, Rocky D. Spencer oraz Richard P. Kringen w ciągu sześciu miesięcy zdołali zebrać od inwestorów piętnaście milionów dolarów w celu prowadzenia "transakcji na rynkach międzynarodowych", za które obiecywali stopę zwrotu rzędu 7-11 proc. miesięcznie. Prawdziwą legendą rynku HYIP był serwis Stosownie do pochodzących z lutego 2006 r. ustaleń Securities and Exchange Commission, dzięki bardzo prostemu, a jednocześnie pomysłowemu patentowi, 5 serwis ten zebrał około 50 mln dolarów od - uwaga, uwaga - trzystu tysięcy inwestorów z całego świata, oferując im stopę zwrotu na poziomie 44 proc. w dwanaście dni. Niestety, klienci prędzej zobaczą Wielką Stopę, zwaną również Sasquatchem, niż obiecaną stopę zwrotu ze swojej inwestycji, albowiem spółki kontrolujące serwis, 12daily Pro oraz LifeClicks LLC, trafiły w ręce syndyka masy upadłości. Jak rozpoznać oszustwa typu HYIP? 1. Pierwsza porada jest co prawda banalna, ale za to skuteczna: programy HYIP najłatwiej rozpoznać po nazwie. Na skutek pewnej opieszałości organów nadzoru w ostrzeganiu przed programami HYIP, termin ten wciąż nie budzi u internautów negatywnych odczuć, a dzięki systemom referali jest doskonale wypromowanym brandem handlowym. Dlatego przecięty HYIP otwarcie prezentuje się jako High-Yield Investment Program. Tymczasem od wielu lat nazwy tej unikają renomowane instytucje finansowe ze względu na skojarzenia, jakie budzi ona z dobrze znanymi "prime bank frauds" z końca ubiegłego wieku. Oczywiście nie można całkowicie wykluczyć istnienia wyjątków, tym niemniej nasza robocza hipoteza brzmi: "program inwestycyjny z HYIP w nazwie = oszustwo". 2. Zazwyczaj program HYIP nie podaje swojej siedziby, formy prawnej, ani nazwisk osób zarządzających. Jeśli ktoś proponuje nam zarządzanie środkami, ale nie oferuje wiarygodnych danych teleadresowych, nie zasługuje na najmniejsze zaufanie. W podobny sposób można traktować dużą część ofert pochodzących z podmiotów zarejestrowanych w jurysdykcjach off-shorowych, chyba że należą do renomowanych grup kapitałowych. Podkreślić należy, że wiodące znaczenie ma miejsce inkorporacji podmiotu, a nie jego adres do korespondencji. Wiele spółek zarejestrowanych w "podejrzanych" jurysdykcjach podaje adresy korespondencyjne w Stanach Zjednoczonych albo Szwajcarii. 3. Programy HYIP składają obietnice całkowicie nierealnych stóp zwrotu i nie żądają opłat za zarządzanie. Standard stanowią zyski przekraczające sto procent rocznie, przy czym rekordziści obiecują schematy wypłat w stylu "5.500 proc. za trzy dni" albo " proc. za tysiąc dni roboczych". Jeśli ktoś obiecuje Ci znacznie więcej niż wynosi rynkowy standard i nie żąda w zamian nic szczególnego, traktuj jego ofertę z dystansem. Churning na rachunku inwestycyjnym HYIP jest oszustwem bardzo prostym, utrzymanym w konwencji "zebrać kasę i uciec". Istnieją jednak również bardziej wysublimowane rodzaje nadużyć, które są domeną instytucji planujących swoje operacje na długie lata, częstokroć prowadzących legalną działalność maklerską. 5 W tym wypadku HYIP oparty był jednak o autosurf, a nie rynek OTC. 17
18 Przykładem takiego nadużycia może być tzw. churning polegający na generowaniu przez zarządzającego rachunkiem nadmiernej liczby transakcji kupna i sprzedaży instrumentów finansowych w celu pobierania prowizji od każdej z nich. W prostej postaci churning może wystąpić wtedy, gdy makler będzie otrzymywał wynagrodzenie od każdej wykonanej operacji na rachunku. W bardziej wysublimowanej postaci churning wystąpi, kiedy makler dojdzie do porozumienia z Market Makerem platformy na której prowadzi rachunek i np. będzie dokonywał rozszerzenia spread transakcyjnego, albo otrzyma od Market Makera udział w zysku wynikającego z rozliczania spreadu. Jak może dojść do takiego porozumienia? Często zdarza się, że podmiot oferujący nam zarządzanie środkami na rynku OTC jest jednocześnie brokerem wprowadzającym dla Market Makera, który zarządza platformą elektroniczną. Broker wprowadzający to mówiąc wprost "naganiacz" - osoba, która otrzymuje od organizatora platformy pewien udział od obrotów generowanych przez klientów, których pozyskał. Dzięki statusowi brokera wprowadzającego makler może więc zarabiać na zarządzaniu naszym rachunkiem bez względu na to, czy klient zyskuje czy traci. Często klienci nie są nawet świadomi faktu, że podmiot zobowiązujący się zarządzać ich środkami jest jednocześnie brokerem wprowadzającym i pobiera z tego tytułu prowizję od Market Makera. Ogromna większość oszustw na foreksie polega na tym, że makler generuje dużą liczbą transakcji na rachunku klienta i uzyskuje pieniądze dzięki udziałowi w zyskach Market Makera ze spreadu, jednocześnie trwoniąc pieniądze swoich klientów. Ryzyko wystąpienia churningu istnieje w sytuacji, kiedy spełnione są łącznie dwa warunki: po pierwsze, makler uzyskuje pełnomocnictwo do wykonywania operacji w imieniu i na rachunek klienta, a po drugie, jego wynagrodzenie choćby w części jest uzależnione od liczby wykonanych operacji. W praktyce, churning na rachunku instrumentów finansowych trudno inwestorowi wykryć i udowodnić. Wystąpienie strat na rachunku nie jest jeszcze wystarczającym dowodem na jego stosowanie, albowiem mogą one pojawić się także wtedy, gdy makler zachowuje należytą staranność w sprawowaniu pieczy nad środkami inwestorów, np. z uwagi na gwałtowne, nieprzewidziane zmiany czynników makroekonomicznych. Z drugiej strony churning może występować także wtedy, gdy wzrasta wycena rachunku inwestora i polega wówczas na uszczupleniu rozmiarów tego dodatniego salda. Wystarczającym dowodem na churning nie jest także wykonywanie przez maklera licznych operacji zbycia i odkupienia takich samych instrumentów finansowych - tego rodzaju działanie stanowić może element strategii inwestycyjnej opartej na analizie technicznej, w tym w szczególności może być efektem zastosowania automatycznego systemu transakcyjnego. Jak więc skutecznie walczyć z churningiem? Najlepiej przez profilaktykę - unikając okoliczności w których makler mógłby zarabiać dzięki churningowi. Jeśli więc makler uzyskuje od nas pełnomocnictwo (co jest naturalne w sytuacji jeśli np. zawieramy umowę o zarządzanie portfelem, w skład których wchodzi jeden lub większa liczba maklerskich instrumentów finansowych), to jego wynagrodzenie nie może być skonstruowane w taki sposób, aby premiować samą liczbę wykonanych operacji, albowiem - wbrew tezie Fryderyka Engelsa - ilość nie przechodzi w jakość. Jeśli natomiast wynagrodzenie domu maklerskiego zależne jest od ilości operacji (co jest standardem przy umowie o prowadzenie rachunku instrumentów finansowych), to sami powinniśmy czuwać nad jakością tych operacji. Najtrudniejszym zadaniem jest ustalenie, czy nasz makler jest brokerem wprowadzającym dla Market Makera. Jeśli jest, nie świadczy to automatycznie o tym, że jest także oszustem - jednak niewątpliwie status brokera wprowadzającego może powodować konflikt interesów, albowiem 18.
19 pewna część wynagrodzenia maklera za zarządzanie naszym rachunkiem pochodzi od podmiotu trzeciego (Market Makera), który płaci maklerowi z pieniędzy, które my tracimy. Churning - przykład z praktyki 13 lat więzienia dla maklera z Manhattanu Czterdziestojednoletni były makler giełdowy oraz komentator finansowych programów telewizyjnych, Todd Eberhard, został skazany na 13 lat więzienia za zdefraudowanie milionów dolarów swoich klientów - informuje "Parkiet". Skazany według prokuratury wyłudził w latach co najmniej 20 mln dolarów od swoich klientów. Eberhard uprawiał m. in. "churning", czyli obracał szybko pieniędzmi co najmniej 50 swoich klientów tak, aby otrzymać jak najwięcej pieniędzy z prowizji. Do kontrahentów wysyłał fałszywe wyciągi z ich kont inwestycyjnych z o wiele wyższym bilansem i dokonywał przelewów bez upoważnienia. Próbował również ukryć przestępstwa i przekazać co najmniej 1,5 mln USD łapówki. Źródło: Bankier. pl, "Boiler Rooms", czyli "kotłownie" Na pierwszy rzut oka "Boiler Room" może sprawiać wrażenie renomowanej firmy maklerskiej. Na profesjonalne wrażenie składa się zarówno rozległa wiedza sprzedawcy na temat rynku finansowego, jak również fachowo brzmiąca nazwa firmy (najlepiej coś w stylu "financial corporation" - klient nie musi wiedzieć, że w niektórych państwach tego rodzaju "financial corporation" można założyć łatwiej niż kupić świeżego hot doga). Dla Boiler Room nie pracują jednak maklerzy, ale profesjonalni sprzedawcy, którzy dzwonią do upatrzonych osób i kreując atmosferę sensacyjnej okazji zachęcają do zakupu instrumentów finansowych znajdujących się w ich ofercie. Od tego podgrzewania atmosfery w czasie rozmów z klientami pochodzi właśnie nazwa Boiler Room, czyli "kotłownia". Kilka lat temu spopularyzował ją film "Boiler Room" (2000) w reżyserii Bena Youngera (w Polsce dystrybuowany pod tytułem "Ryzyko"), który celnie oddawał atmosferę fikcyjnej firmy tego rodzaju o nazwie JT Marlin. Zazwyczaj po nabyciu wybranego instrumentu, kontakt z Boiler Room staje się niemożliwy albo co najmniej bardzo utrudniony. W innych wypadkach Boiler Room wysyssa gotówkę z rachunku klienta długofalowo, umiejętnie naciągając go na kolejne, niezwykle korzystne oferty inwestycyjne. Na czym polega przekręt? Najczęściej "kotłownia" stosuje irracjonalnie wysokie prowizje od transakcji - stanowi więc zinstytucjonalizowaną formę churningu. 19
20 Boiler room - przykład z praktyki [ ] Oto jak wygląda jej codzienna działalność [CP] 6. Z warszawskiego biura kilkadziesiąt osób dzwoni, oferując przesłanie analizy rynkowej do osób z bazy numerów (najczęściej prezesi lub właściciele firm). Po tygodniu wykonują ponowny telefon, zapewniając, że sytuacja na rynku jest zła, i odradzając kupno akcji. - Szefowie określają to jako "antyselling". Chodzi o zbudowanie zaufania - mówi były pracownik CP. Kluczowe jest pytanie na koniec: "Czy gdyby pojawiła się jakaś okazja inwestycyjna, możemy do pana/pani zadzwonić?". Większość osób się godzi. Po kilku tygodniach ponowny telefon - tym razem z zachętą do kupna konkretnej spółki. - Gdy dzwonimy, mamy pogłośnić telewizor i radio, a kilkanaście dzwoniących osób siedzi przy jednym stole. To ma dać klientowi poczucie, że rozmawia z maklerem, który jest na giełdzie, a nie w zwykłym biurze - dodaje nasz rozmówca. Jeśli klient da się przekonać, do transakcji dostaje umowę [ ] Źródło: Czeski film w niby domu maklerskim, Puls Biznesu, [ ] CP mają wysokie prowizje = 1,38 proc. od zlecenia + koszty przewalutowania na korony czeskie, czyli za jeden zakup-sprzedaż akcji klient dostaje po kieszeni samych opłat manipulacyjnych ponad 3%. Proszę posłuchać uważnie dalej, broker - o czym klient nie wie - musi dokonać w ciągu miesiąca minimum 4 obrotów na portfolio klienta, by otrzymać wynagrodzenie - taki jest tam system, czyli niezależnie od koniunktury czy dekoniunktury - CP już na samych prowizjach łupią ok. minimalnie 16 proc. miesięcznie klienta, doliczmy do tego dekoniunkturę, to po miesiącu, maksymalnie dwóch, trzech może 6 klient ma wyzerowany licznik a CP pełne kieszenie. Źródło: Komentarz jednego z czytelników pod w/w artykułem Klasyczny przykład oszustwa typu "boiler room" stanowi np. sprawa spółki First Access Financial LLC ze Stanów Zjednoczonych, która przy użyciu marketingu telefonicznego, strony internetowej oraz spotów reklamowych w lokalnym radiu i telewizji promowała swoje usługi inwestycyjne na rynku Forex. Według szacunków Securities and Exchange Commission, zanim aktywa spółki oraz jej twórców zostały zamrożone, zebrali oni 243 tys. dolarów od piętnastu inwestorów z siedmiu różnych stanów oraz dwóch innych państw. Działania twórców First Access Financial, Thomasa H. Keesee oraz Eduardo Lautieri, były symptomatyczne dla wszystkich nadużyć tego rodzaju: nie dysponując żadną infrastrukturą do prawidłowego inwestowania środków na rynku Forex, zapewniali o tym, że posiadają własną "Currency Management Team", która od pięciu lat przynosi zyski rzędu sto procent i na czele której stoi "a world-renowned institutional money manager", który w dodatku jest uważany za "Top 10 certified and rated trader" (niestety nie precyzowali, kto nadał mu ten tytuł). W tym wypadku reakcja organów nadzoru była bardzo sprawna, ale szybkość ta wynikała głównie z faktu, że oszuści podjęli działalność tuż pod bokiem Securities and Exchange Commission, w Fort Lauderdale na Florydzie. Tymczasem większość podobnych "brokerów" oferuje swoje usługi w innych jurysdykcjach niż ich siedziba, szczególnie często posługując się adresami w centrach finansowych Dalekiego Wschodu. 6 Podaję inicjały CP zamiast pełnej nazwy ponieważ kwestia zgodności sytuacji w firmie CP z treścią artykułu i komentarzy czytelników jest przedmiotem dalszych czynności wyjaśniających. 20

Kasyno zawsze wygrywa forex

Zgodzę się w 100%. Tak to już jest, że góra czyli twój korzeń zawsze musi być wygrana, niezależnie od tego co dzieje się niżej. Tak było jest i będzie i nic tego raczej nie zmieni. A kto próbuje źle kończy.
Pierwszy link prowadzi do trzeciej podstrony i nie jest to oczywiste, aż przeczyta się do końca. Taka pułapka.
Rzeczywiście, już poprawiłem, powinno być ok. Dziękuję za zwrócenie uwagi.
Prześlij komentarz.
Komentarze na blogu są moderowane. Zastrzegam sobie prawo do zablokowania komentarza bez podania przyczyn. Komentarze zawierające linki wyglądające na reklamowe lub pozycjonujące - nie będą publikowane.
Można ją kupić tutaj albo tutaj.
Nie mam nic z tego, że polecam tę książkę - przeczytałem ją i uważam, że każdy powinien także ją przeczytać. Moja recenzja tej książki jest dostępna na blogu.
Archiwum bloga.
► 2018 ( 11 ) ► lutego ( 3 ) ► stycznia ( 8 ) ► 2017 ( 77 ) ► grudnia ( 5 ) ► listopada ( 5 ) ► października ( 10 ) ► września ( 8 ) ► sierpnia ( 4 ) ► lipca ( 6 ) ► czerwca ( 5 ) ► maja ( 8 ) ► kwietnia ( 4 ) ► marca ( 4 ) ► lutego ( 9 ) ► stycznia ( 9 ) ▼ 2016 ( 85 ) ► grudnia ( 10 ) ► listopada ( 6 ) ► października ( 8 ) ► września ( 9 ) ► sierpnia ( 4 ) ► lipca ( 5 ) ► czerwca ( 5 ) ► maja ( 6 ) ► kwietnia ( 10 ) ► marca ( 7 ) ► lutego ( 7 ) ▼ stycznia ( 8 ) Kasyno zawsze wygrywa - czyli słowo o forex Coś o FATCA. 1000 wpis na blogu Czy kolejny kryzys bankowy wybuchnie we Włoszech? Obniżenie ratingu Polski przez Standard&Poors Komu są na rękę niskie ceny ropy? Moje przemyślenia na temat Bitcoina George Friedman "Następna Dekada - gdzie byliśmy i. ► 2015 ( 121 ) ► grudnia ( 9 ) ► listopada ( 10 ) ► października ( 9 ) ► września ( 8 ) ► sierpnia ( 8 ) ► lipca ( 15 ) ► czerwca ( 13 ) ► maja ( 12 ) ► kwietnia ( 8 ) ► marca ( 10 ) ► lutego ( 11 ) ► stycznia ( 8 ) ► 2014 ( 134 ) ► grudnia ( 10 ) ► listopada ( 14 ) ► października ( 9 ) ► września ( 12 ) ► sierpnia ( 6 ) ► lipca ( 9 ) ► czerwca ( 16 ) ► maja ( 17 ) ► kwietnia ( 19 ) ► marca ( 8 ) ► lutego ( 8 ) ► stycznia ( 6 ) ► 2013 ( 95 ) ► grudnia ( 12 ) ► listopada ( 10 ) ► października ( 8 ) ► września ( 5 ) ► sierpnia ( 4 ) ► lipca ( 8 ) ► czerwca ( 14 ) ► maja ( 7 ) ► kwietnia ( 7 ) ► marca ( 10 ) ► lutego ( 4 ) ► stycznia ( 6 ) ► 2012 ( 80 ) ► grudnia ( 6 ) ► listopada ( 7 ) ► października ( 7 ) ► września ( 9 ) ► sierpnia ( 6 ) ► lipca ( 5 ) ► czerwca ( 5 ) ► maja ( 8 ) ► kwietnia ( 6 ) ► marca ( 7 ) ► lutego ( 6 ) ► stycznia ( 8 ) ► 2011 ( 111 ) ► grudnia ( 7 ) ► listopada ( 11 ) ► października ( 10 ) ► września ( 9 ) ► sierpnia ( 9 ) ► lipca ( 9 ) ► czerwca ( 15 ) ► maja ( 12 ) ► kwietnia ( 8 ) ► marca ( 9 ) ► lutego ( 7 ) ► stycznia ( 5 ) ► 2010 ( 146 ) ► grudnia ( 11 ) ► listopada ( 11 ) ► października ( 9 ) ► września ( 12 ) ► sierpnia ( 10 ) ► lipca ( 9 ) ► czerwca ( 14 ) ► maja ( 14 ) ► kwietnia ( 15 ) ► marca ( 13 ) ► lutego ( 13 ) ► stycznia ( 15 ) ► 2009 ( 306 ) ► grudnia ( 21 ) ► listopada ( 22 ) ► października ( 22 ) ► września ( 20 ) ► sierpnia ( 19 ) ► lipca ( 24 ) ► czerwca ( 29 ) ► maja ( 33 ) ► kwietnia ( 34 ) ► marca ( 42 ) ► lutego ( 36 ) ► stycznia ( 4 )
Inne ciekawe blogi i strony internetowe.
Najnowszy wpis na blogu MojaForsa. pl.
Popularne posty.
Polecano Posty.
Czytelnik podejmuje decyzje inwestycyjne na własną odpowiedzialność.
Autor bloga nie odpowiada za treść reklam.
Wszelkie prawa zastrzeżone.
Treści na blogu są chronione prawem autorskim, nieautoryzowane kopiowanie będzie ścigane zgodnie z przepisami prawa.
Polityka Prywatności dla domeny przeglad-finansowy. pl.
Poniżej znajduje się informacja o danych osobistych pobieranych w momencie odwiedzin przeglad-finansowy. pl i wszystkich subdomen tej domeny oraz domeny przeglad-finansowy. blogspot.
Dostawca utrzymujący niniejszego bloga, dostawca usług analizy ruchu oraz dostawcy produktów reklamowych na swoich serwerze zbierają dane zawarte w plikach logów. Informacje z plików logów zawierają Twój numer IP, nazwę sieciową komputera, Twojego dostawcę Internetu, przeglądarkę, z której korzystasz, czas jaki spędzasz na stronie oraz które strony otwierasz, korzystając z naszego serwisu.
Używamy plików "ciasteczek" (cookies) do przechowywania informacji takich, jak Twoje osobiste ustawienia kiedy odwiedzasz nasz serwis. Używamy też narzędzi analizy ruchu wykorzystujących pliki cookies i specjalne technologie pozwalające na identyfikację unikalnej sesji użytkownika.
Ponadto wyświetlamy pochodzące z zewnętrznych serwisów reklamy. Niektórzy z tych reklamodawców (np. Google poprzez program Google AdSense) mogą używać takich technologii jak pliki cookie, czy sygnalizatory WWW, co w momencie wyświetlania ich reklam na naszej stronie spowoduje przesłanie reklamodawcom informacji zawierających Twój adres IP, dostawcę Internetu, typ przeglądarki, z której korzystasz i w niektórych przypadkach informację o zainstalowaniu dodatku Flash.
Ponadto możemy wykorzystywać wszelkie dostępne technologie teleinformatyczne w celu identyfikacji użytkowników i do prezentowania reklam dopasowanych do Twoich zainteresowań (”interest based targeting”). Reklamy dobierane mogą być na podstawie historii stron, które odwiedziłeś/aś. Systemy te wykorzystują “informacje niepozwalające na indentyfikację użytkownika”. NIE śledzi on informacji osobistych, jak Twoje imię, adres e-mail, adres zamieszkania, numer telefonu, numer NIP, numery kont bankowych lub kart kredytowych.
W celach reklamowych i w celach analityki ruchu sieciowego zbierane są i analizowane informacje dotyczące Twoich zainteresowań zbierane w oparciu o klikane reklamy i odwiedzone inne strony internetowe.
Na stronie znajdują się także osadzone komponenty portalu Facebook, które mogą stosować wszystkie wymienione w Polityce Prywatności techniki w celu identyfikacji osób, które odwiedzają stronę i są jednocześnie użytkownikami portalu Facebook. Informacje te mogą być wykorzystywane w celu prezentacji reklam w portalu Facebook.
Pliki cookie DoubleClick umożliwiają firmie Google i jej partnerom wyświetlanie użytkownikom konkretnych reklam na podstawie ich odwiedzin w Twojej witrynie i/lub innych witrynach internetowych. Użytkownicy mogą zrezygnować z wykorzystywania pliku cookie DoubleClick do wyświetlania reklam opartych na zainteresowaniach na stronie Ustawienia reklam (Użytkownicy mogą też zrezygnować z wykorzystywania plików cookie innych firm do wyświetlania reklam opartych na zainteresowaniach. Wystarczy wejść na stronę aboutads. info).
Kontynuując przeglądanie strony akceptujesz stosowanie mechanizmu cookies na tej stronie o ile nie wyłączyłeś lub wyłączysz tę opcję w swojej przeglądarce.
Możesz zdezaktywować lub całkowicie wyłączyć pliki cookies na naszych stronach lub stronach naszych reklamodawców w opcjach swojej przeglądarki internetowej lub wybierając odpowiednią opcję w programach typu firewall. Wyłączenie plików cookie może jednak spowodować niemożliwość pełnego wykorzystania opcji naszego serwisu.

EA, KTÓRY ZAWSZE MOŻE WYGRAĆ !!
& # 8220; MT5 FX ROBOT & # 8221; brincadeira w stanie przewidzieć kierunek ruchu cen kilka sekund przed ich zmianą!
Para nie magia, ale zaawansowana tecnologia, która sprawia, e Robot może dokładnie & # 8220; zobaczyć & # 8221 ;, w którym kierunku pójdą ceny. Dzięki temu będą ń z wo wo wo wo aws aws aws str str str str str str str str str str str str str str str str str str str str str str
Robô zna przyszłość = Koniec ze zgadywaniem! Można odwrocić zlecenia = Koniec z przegrywaniem! Działa z brokerami ECN = Nieograniczone profity!
PROSIMY JUŻ TERAZ ZALOGOWAĆ SIĘ NA KONTO.
Eu SPRAWDZIĆ DZIAŁANIE & # 8220; MT5 FX ROBOT & # 8221 ;.
FOREX MART.
SUPER FOREX.
FÁBRICA DE FOREX.
FÁBRICA DE FOREX.
Jak się zalogować do konta.
Prawda, ne niesamowite? Teraz proszę sobie wyobrazić, toe to jest Pañstwa konto, na którym działa & # 8220; MT5 FX ROBOT & # 8221 ;.
Nigdzie indziej nie zobaczą Państwo w czasie rzeczywistym zleceń, gdy są składane i zamykane. Nie ma nic bardziei ekscytującego niż oglądanie, jak pieniądze mesmo się zarabiają!
Handel FX na woywo - pokazano po raz pierwszy.
PRAWDZIWE pieniądze i PRAWDZIWI ludzie.
Skuteczność 85-95% - istny “Święty Graal”.
Ograniczona ilość & # 8211; w sumie tylko 250 sztuk.
$ 1,315,000 PRAWDZIWE pieniądze & # 8211; już wypłacone.
Prosimy sprawdzić poniżej!
KILKA SŁÓW WPROWADZENIA.
Cześć, mam na imię Mark Hamilton.
Witam w fascynującym świecie Forexu!
Codziennie ludzie na całym świecie wygrywają eu tracą fortuny na Forexie. Forex jest bardzo atrakcyjny, é um bardzo szybko zarobić mnóstwo pieniędzy. Forex jest całkowicie legalnym sposobem zarabiania. Jednak tak samo moñna na nim dużo stracić. Ale Forex para nie perigo jak w kasynie. W kasynie to czysty przypadek losu, czy się wygra, czy nie, chyba, je jest się zawodowym graczem, który gra o wysokie stawki eu umie stosować blef oraz inne sztuczki. Jeśli na Forexie będzie się grało tak jak w kasynie, to na pewno się przegra.
Jeśli jednak posiada się dobry system jak np. MT5 FX ROBOT & # 8221; można wygrać, ale jeśli gra się umiejętnie i nie ryzykuje się jak hazardzista, ale cały czas obserwuje się rynek.
PROSIMY PAMIĘTAĆ:
90% -95% GRACZY PRZEGRYWA PIENIĄDZE!
To bardzo dobrze znane i często publikowane statystyki. Eu jest to prawda! O preço é 90-95% do total da taxa de câmbio do Forex, a zwłaszcza ci początkujący. Powody są różnorodne: zachłanność, brak wyszkolenia i wiedzy finansowej, brak dobrego sistem lub konsekwentnej strategii, itp.
Nie jest to trudniejsze niż podróż do Las Vegas z dużą ilością entuzjazmu i gotówki w kieszeni, ale brakiem umiejętności i zdrowego rozsądku w głowie! Kasyno zawsze wygrywa, gracz traci. Dlaczego zatem, jeśli szanse wygranej is a przeciwko graczowi, każdego dnia Forex stale przyciąga tak wielu nowych inwestorów? Ponieważ wielu ludzi wierzy w szczęście i nie boi się zaryzykować, aby osiągnąć szybki zysk.
Ale weterani i doświadczeni maklerzy Por que você não está interessado em começar a correr o risco de perder dinheiro em Las Vegas. Dla doświadczonego gracza Forex to sztuka i umiejętność, um odrobinie prier cierpliwości również ogromna możliwość zarobku, gdy posiada się & # 8220; MT5 FX ROBOT & # 8221 ;.
POKAŻĘ PAŃSTWU WYNIKI HANDLU JUŻ DZIŚ!
PRAWDZIWE ZLECENIA SKŁADANE & # 8220; NA ŻYWO & # 8221;!
INNI SPRZEDAWCY ROBOTÓW POKAZUJĄ PRZESZŁE WYNIKI I “PAPIEROWE” ZYSKI & # 8221 ;. ALE NIGDY NIE POKAZUJĄ PRAWDZIWYCH KONT Z PRAWDZIWYMI PIENIĘDZMI.
Wiegskość robotów i programów sprzedawanych na internecie pokazuje rezultaty osiągnięte w przeszłości, jak również najlepsze wyniki. Ale nie te & # 8220; przeciętne & # 8221 ;. Você também pode obter mais informações, por favor, entre em contato conosco através do site oficial do Forex. Na maioria dos casos, você pode encontrar mais de 3 pessoas em 6 meses de idade, do menos de um ano para outro, em robô. Ale nie pokażą oni pozostałej części roku lub następnych miesięcy, kiedy robot przegrał!
Jednak mój & # 8220; MT5 FX ROBOT & # 8221; reYWO & # 8221; na rzeczywistych kontach. Jest to najlepszy namacalny dowód, O robô działa i zarabia pieniądze. Mogą oglądać Państwo bieżące wyniki, codziennie od poniedziałku do piątku, kiedy odbywa się handel Forex, a nie tylko patrzeć na wyniki na papierze, które mogą być sfałszowane. Nie można im w ogóle ufać.
Wielu sprzedawców mówi, e ich roboty działają u wszystkich brokerów eu na wszystkcich parach walutowych lub innych instrumentach handlowych nós wszystkich warunkach rynkowych. Bez zagłębiania się w szczegóły takiego błędnego podejścia, proszę mi wierzyć, onee one tego nie robią e jest to nieproduktywne, nieefektywne i niezyskowne. Jednak system, jaki mój “MT5 FX ROBOT” wykorzystuje, najlepiej działa z dwoma najczęstszymi parami - GBPUSD oraz EURUSD - gdzie spready są bardzo niskie u większości brokerów z platfromą MT4, już od 0.5 pipsa. Spread moe wynosić nawet 3 pipsy i robot dalej będzie w stanie zarabiać pieniądze, choć najlepsze rezultaty uzyskuje się przy stałych espalhe o wysokości 1-2 pipsy.
Możliwy jest również handel na innych parach o niskich spreadach, np. USDCHF lub USDJPY, ale najlepsze rezultaty są na GBPUSD, a zwłaszcza EURUSD, ponieważ większość brokerów ma bardzo małe spready na tej parze.
METODA DZIAŁANIA & # 8220; MT5 FX ROBOT & # 8221;
Pozwolę sobie przedstawić mój najnowszy program Forex stworzony po to, aby pomóc Państwu zarabiać pieniądze nd Forexie szybciej, w sposób całkowicie automatyczny, przez 24 godziny na dobę, który handluje w czasie, gdy Pawstwo wypoczywają lub się relaksują. Zaprojektowany jest z myślą głównie o tych, co już liznęli trochę handlu i mają przynajmniej podstawową wiedzę o Forexie i trochę doświadczenia. Oc i i c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c z z z
Na rynku istnieje wiele robotów Forex - zazwyczaj sprzedawane są po 100-200 dolarów i obecnie można wszędzie znależć ich ogłoszenia na całym Internecie. Jednak w dalszym ciągu większość robotów traci pieniądze, ponieważ na rynku jest mnóstwo sytuacji, których authorzy programu nie byli w stanie przewidzieć. Poderia fazer o sytuacji, w której komputer gra z & # 8220; zawodowym szachistą & # 8221; i zazwyczaj przegrywa.
Jednak robot posiada dużą przewagę. ROBÔ NIGDY SIĘ NIE MĘCZY. Moça działać 24 godziny na dobę. Eu nie ryzykuje, jak hazardzista. Eu nie popada w emocje. Nigdy się nie ekscytuje, gdy zawiera duże transakcje i nigdy się nie denerwuje, gdy gra o małe stawki lub gdy przegrywa pieniądze! Gdy ma się dobry system, para lepiej, roboteby robot wykonywał & # 8220; brudną & # 8221; robotę.
Systemy, które zawsze zarabiają pieniądze - na względu na moda w kursach walut, no warunki eu wahania rynkowe, zwane są & # 8220; Świętymi Graalami & # 8221 ;. Você também pode gostar de marzie, tridno jednak zdobyć takiego, cokakura kura znosi złote jajka & # 8221 ;.
Prosseguir com o que você está pensando em escrever, e em breve, em breve, em breve. Wiwiętymi ówiętymi systemwiętymi systemwiętymi Wiwiętymi system Wiwiętymi Grawiętymi na w w w w w w w w w w w w w w w w w w i aws aws i aws i i i i i i i i aws aws aws aws aws aws aws aws aws aws
& # 8220; MT5 FX ROBOT & # 8221; zaprojektowany jest tak, aby usunąć para ryzyko, strach przed przegraną no i samą przegraną. Proszę się zrelaksować. Wystarczy uruchomić mojego “MT5 FX ROBOT” na plataforma de plataformas de trabalho e de trabalho na rede de computadores e plataformas de telefonia móvel e de telejornal. Albo można leżeć na plaży i czytać książkę i zalogować się na konto, żeby zobaczyć, jak & # 8220; MT5 FX ROBOT & # 8221; przynosi Państwu zyski z handlu.
W jaki sposób & # 8220; MT5 FX ROBOT & # 8221; pracować?
W terminologia Forex metoda, na maioria das vezes jest & # 8220; MT5 FX ROBOT & # 8221; zwana jest & # 8220; skalpowaniem & # 8221 ;. Jest całkowicie legalna i wielu doświadczonych maklerów wykorzystuje ją do zarabiania pieniędzy “urywając” kilka pipsów zysku na jednym zleceniu. Moja metoda skalpowania umożliwia w większości przypadków otwieranie zyskownych pozycji, ponieważ robot umie “przewidzieć” kierunek ruchu cen w ciąng następnych kilku sekund. Pytanie jest tylko jak dużo zarabia. Czasem tylko 1 lub 2 pipsy. Czasem nawet 10 lub 20 pipsów jedną, dwie lub nawet 60 seg. Proszę zatem przyjrzeć się zleceniom bardzo dokładnie, bo można ich w ogóle nie zauważyć! Tak szybki jest & # 8220; MT5 FX ROBOT & # 8221 ;. & # 8220; & quot; & quot; & quot; & quot; 8220 & # 8220; & # 8220;
CZYM RÓŻNI SIĘ & # 8220; MT5 FX ROBOT & # 8221; OD INNYCH PROGRAMÓW DO HANDLU NA FOREXIE?
Bardzo dobre pytanie! Dlaczego mieliby Pañstwo kupić naszego O que é zamiast innego, dużo tańszego?
Proszę rozważyć następujące rzeczy:
Wiegskość robotów dostępnych na rynku opiera é um sistema na wykorzystujących wskaźniki, ramy czasowe, na moda, itp., Przez co nie są zbyt preyzyjne i nie można na nich polegać. Jest to czyste zgadywanie e dlatego większość z nich przegrywa. & # 8220; MT5 FX ROBOT & # 8221; Por favor, observe que o endereço de e-mail está disponível para todas as idades. Z tego też powodu nasz robot nie musi zgadywać, gdyż zna już cenę, zanim ona ulegnie zmianie. Você pode ganhar um bônus de peso em Stop Loss. Z kolei nasz & # 8220; MT5 FX ROBOT & # 8221; ma bardzo du Takey Obter lucro i bardzo mały Stop Loss. Wiegszów robotów utrzymüje zlecenia otwarte przez dłuższy czas, tj. przez kilka godzin lub przez kilka dni w nadziei, że cena będzie na ich korzyść, ale najczęściej tak się nie dzieje. & # 8220; MT5 FX ROBOT & # 8221; z z z z z ot ot ot ot ot ot 5- 5- 5- 5- 5- 5- 5- 5- 5- 5- 5- 5- 5- On się nie “łudzi”, on wie. Você pode usar o wymaga dużego depozytu w wysokości co najmniej $ 5.000 i traci go prędzej czy później. Z naszym & # 8220; MT5 FX ROBOT & # 8221; możecie Państwo zacząć już $ 100 i zwiększać swoje zyski geometrycznie. Prosimy sprawdzić konta nas naszej stronie. Tak więc możecie Państwo kupić taniego robota za $100, rozpocząć z depozytem w wysokości $5,000 i stracić prawie wszystko, albo możecie Państwo kupić “ MT5 FX ROBOT & # 8221; Eu gosto muito de US $ 100 por US $ 250 para comprar um café da manhã. Wybór należy do Państwa!
O que fazer, traci jak tłum!
Czasem można otrzymać kilkaset zleceń dziennie, czasem kilkadziesiąt, a czasem tylko kilka na dzień. Ale jeśli ogólnie będzie e zleceń pozytywnych niż negatywnych, to jesteśmy na dobrej drodze do sukcesu. Po prostu jest to kwestia znalezienia odpowiednich brokerów i dobrania właściwych parametrów.
Jak można zauważyć po obserwacji wyników na różnych kontach, zyski i skuteczność różnią się zależnie od brokera. Niektórzy brokerzy sąłłwiejsi, inni trudniejsi, inni prawie że niemożliwi. Jednak zmiana różnych parametrów, czasu handlu, albo handel jedynie na EURUSD lub GBPUSD, albo tylko sprzedaż lub tylko handel w czasie ogłaszania wiadomości gospodarczych pozwoli na zwiększenie zyskowności. Nie ma rzeczy niemożliwych!
Forex wymaga ogromnego wysiłku e aby odnieść sukces. Jednak gdy to się już uda, mo spna spodziewać się wysokich zwrotów poniesionych inwestycji.
PARA MARZENIE KAŻDEGO INWESTORA! MIELIŚMY JEDYNIE $ 252,16 KAPITAŁU POCZATKOWEGO.
SPRAWDŹ PONIŻSZE KONTA W CLEARING FX (OBECNIE: TUSAR FX).
WSZYSTKIE WYNIKI POTWIERDZONE NA “MYFXBOOK”.
Na verdade, você pode usar o FX CLEARING (objeto: Tusar FX), ou seja, o que você está procurando em 1-szym miejscu na & # 8220; myfxbook & # 8221 ;, zarobiliśmy $ 48,186 por ciagu 2 dni zaczynając zaledwie de $ 252,16 depozytu. Takich fascynujących wyników nie da się osiągnąć przy użyciu innych systemów. & # 8220; KLIKNIJ TUTAJ & # 8221; aby zabaczyć więcej kont, na których handlowaliśmy w samm samym czasie e zarobiliśmy dużo pieniędzy.
Você pode encontrar as melhores ofertas de WYPŁATY por apenas $ 47.000 ($ 70 dólares em dinheiro emprestado).
A czy Ty też chciałbyś zarobić ponad $ 110.000 w ciągu kilku dni? Para nie jest a takie trudne.
NIEZBITY DOWÓD.
HANDEL & NA ŻYWO & # 8221; NA KONTACH REALNYCH.
FOREX MART.
SUPER FOREX.
Para o que é o PRAWDZIWE konta i PRAWDZIWE pieniądze. Handel nie zawsze idzie gładko, ale “MT4 FX ROBOT” stony przynosi zyski. Proszę koniecznie sprawdzić & # 8220; Opinie klientów & # 8221; żeby zobaczyć wyniki i komentarze osób, które zakupiły “MT4 FX ROBOT”, jak również dowody wypłat oraz inne informacje.
ROBOT de FX MTACZEGO & # 8220; & # 8221; JEST TAK DOBRY?
Nie tylko potrafi on analizować ceny na wielu rynkach i z precyzją jak w „szwajcarskim zegarku” w i i z z z z z z z z z z z kil kil kil kil kil kil kil kil Ś Ś Ś Ś Ś Ś Ś Ś Ś Ś Ś Ś Ś Ś Ś Ś Nie zostanie łatwo oszukany przez brokerów, nie straci Państwa pieniędzy, przestanie handlować gdy stwierdzi, coe coś & pode poderzanego ”dzieje się na rynku lub że brokerzy próbują manipulować cenami. Jest naprawdę GENIALNY.
Nie zgaduje, nie przypuszcza, on po prostu & # 8221; WIE & # 8221 ;, jak zachowają się ceny, dlatego też jest inny niż pozostałe roboty sprzedawane w internecie, które & # 8220; przepowiadają & # 8221; kierunek ruchu cen i w większości przypadków robią to błędnie. Mój robot posiada wbudowaną inteligencję.
Poniżej znajduje się zrzut ekranowy robota e którego otrzymają Państwo po zakupie. Wi c ż ż w w w w m z z z z z z z z z z z rob rob rob rob rob rob rob rob rob rob rob mas mas mas mas mas mas mas mas mas mas mas mas mas mas mas mas mas mas mas mas
Jeżeli chcą Państwo sprawdzić funkcje, zmienne i parametry robota, proszę, “kliknąć tutaj po szczegółowe informacje“. Będziecie Państwo zaskoczeni, gdy zobaczycie, jak wspaniały eu precyzyjny jest nasz robot.
O ROBÔ FX # NOWE WERSJE & # 8220; MT5 & # 8221;
Pierwszy robot którego stworzyłem był w miarę prosty i działał wręcz perfekcyjnie, ale tylko z kilkoma & # 8220; łatwymi & # 8221; brokerami. Była para wersja # 1. Następnie eksperymentowałem z nowymi brokerami i udało mi się stworzyć lepszą wersję # 2, która działała z większością zwykłych brokerów. Jednakże w dalszym ciągu było jeszcze kilku & # 8220; trudnych & # 8221; Corrigir, Corrigir, Correr, Correr, Correr, Correr, Correr, Correr, Correr, Correr, Correr Jednak wersja ta działała tylko z niektórymi & # 8220; trudnymi & # 8221; brokerami. Następnym krokiem była wersja #4, która mogła zarabiać u brokerów ECN. Potem była wersja # 5, która była jeszcze lepsza e szybsza. Miała ona kilka unikalnych parametrów, takich jak Automatyczny Wzrost Wielkości Zlecenia (& # 8220; Aumento automático do tamanho do pedido & # 8221;) i Maksymalny Spread (& # 8220; Maximum Spread & # 8221;).
W maju 2011 roku ukazała się wersja # 6. Dodaliśmy kilka nowych parametrów, które spowodowały, robote robot stał się bardziej zyskowny, a równocześnie zmniejszone zostały straty dzięki takim parametrom jak np. & # 8220; Maksymalne Liczba Stratnych Pozycji & # 8221; (& # 8220; Número máximo de posições perdidas & # 8221;), & # 8220; Minimalny Czas Pomiędzy Zleceniami & # 8221; (& # 8220; Tempo mínimo entre pedidos & # 8221;), & # 8220; Wykrywanie Opóźnień Platformy & # 8221; (& # 8220; Detecção de Atraso & # 8221;), odpowiedzialna za wykrywanie tzw. & # 8220; BŁĘDNYCH KWOTOWAŃ & # 8221; (“FALSE FEED”), w przypadku gdy ceny brokera różnią się od rzeczywistych cen rynkowych. Z drugiej strony usunęliśmy kilka parametrów, które były rzadko używane i nie miały dużego wpływu na wydajność robota. Tym samym szybkość robota wzrosła ok. 2-3 razy. Ponadto jest wiele nowych funkcji, które są ukryte w kodzie robota, a które służą do radzenia sobie z wieloma problemami u brokerów, m. in. zawieszanie się plataformay, poślizg, itp:
Fechar apenas posições positivas Robot stara się nie zamykać ujemnych zleceń i będzie czekał, aż pozycja jest dodatnia, zanim ją zamknie. Negócios opostos ś po po po po po po po ą ą ą ą ę z enia,,,,,,,,, Buy Buy Buy Buy Buy Buy Buy Buy Buy Buy Buy Buy Buy Buy Buy Buy na & # 8220; Vender & # 8221; eu na odwrót.
Te dwa parametry są bardzo unikalne. Jeśli sa stratne pozycje, można odwrócić zlecenia lub zaczekać, aż przyniosą zysk. Teoretycznie więc zawsze można wygrać.
Ordens pendentes U niektórych brokerów, pozom gdzie SL / TP wynosi zero, & # 8220; Zlecenia Oczekujące & # 8221; działają dużo lepiej niż & # 8220; Zlecenia Rynkowe & # 8221 ;, ponieważ nie są um rekwotowane. Períodos de Negociação Można ustawić aż 3 okresy, gdy robot wykonuje zlecenia, przez co można zwiększyć zyski podczas dużych ruchów na rynku.
Tak więc nowa wersja robota jest jeszcze szybsza, odnotowuje mniej strat, a także jest dużo łatwiejsza w obsłudze, zwłaszcza dla początkujących maklerów.
Programa de trabalho de equipe de ensino, programa de computador, programa de controle de tráfego, e MTX FX ROBOT & # 8221; będą mogły go używać i cieszyć się z zysków uzyskiwanych na kontach Realnych u brokerów ECN i pozostałych. Proszę sprawdzić stronę & # 8220; Wersja ECN & # 8221; w celu uzyskania dodatkowych informacji o działaniu nowej wersji robota.
Ja mój programa program ciągle staramy się ulepszyć nasz program. O que você está fazendo agora é o que você está procurando, mas você não pode perder a oportunidade de fazer a corretora de compras, mas você pode entrar e sair da sua conta com o MT4, você pode entrar em contato com você para fazer o download, ou enviar um e-mail para esta postagem. aby mogli zarabiać jeszcze com pieniędzy.
Jeśli pojawi się agora wersja robota, dostaną ją Państwo za darmo do koñca życia.
DLACZEGO CHCĘ PODZIELIĆ SIĘ TYM ROBOTEM?
Niektóre osoby pytają mnie, dlaczego chcę podzielić sięm robotem skoro jest taki dobry.
Odpowiedź nd a pytanie jest bardzo prosta: O ile sprzedaż robota innym maklerom nie wpływa na moje zyski z handlu, z których jestem bardz zadowolony, nie przeszkadza mi, jeżeli inne osoby korzystają z mojego programu. Mogę nie tylko zarobić dodatkowy & # 8220; bonus & # 8221; ze sprzedaży tego zyskownego robota, albo zarządzać funduszami wybranych inwestorów, ale mogę też pomóc innym kolegom po fachu zarobić pieniądze i zmienić swoje życia.
Chyba nie tylko ja chčę zarabiać coraz lięcej pieniędzy. Każdy, kto ma dużo, chce jesizze, nieprawdaż?
O que eu quero fazer é checar o que você está fazendo com o robô, o que significa que você pode fazer o que você está procurando, mas você pode ser capaz de fazer o mesmo. Poza tym jest na świecie ponad 150-250, moe nawet 350 brokerów z platformą MT4 eu nie jestem fizycznie w stanie przetestować ich wszystkich eu założyć konta u tych, gdzie robô działa bez problemów.
Ja sam zarabiam od $500 do $4.000 dziennie na kilku kontach u 4 różnych brokerów i jestem bardzo zadowolony z moich wygranych i staram się handlować rozsądnie i umiarkowanie. Teraz mogę w końcu oddać się moim zainteresowaniom, podróżować po ji Az Az Az Az Az Az Az Az Az Az Az Az Az Az Az Az Az Az Az Az Az Az Az Az Az Az
Na maioria dos casos, você deve ter uma boa relação custo-benefício, e, em seguida, você pode entrar em contato com o banco de dados do banco de dados do SWO. Dzięki mojemu uporowi, ciężkiej pracy i stałej obserwacji rynków udało mi się stworzyć ten i inne dochodowe systemy i już nie muszę handlować ręcznie i spędzać dni i nocy przed komputerem jak to robiłem w przeszłości.
& # 8220; MT5 FX ROBOT & # 8221; pomoże Ci odnieść sukces e zmienić swoje życie.
Życzymy przyjemnego handlu i dużych zysków.
dzięki & # 8220; MT5 FX ROBOT & # 8221;!
OSTRZEŻENIE O RYZYKU :
Wymiana walut Forex niesie ze sobą du poy poziom ryzyka, który nie jest odpowiedni dla wszystkich inwestorów. Dźwignia finansowa stwarza dodatkowe ryzyko i możliwość strat. Przed decyzją handlu na Forexie prosimy dokładnie rozważyć cele inwestycyjne, dotychczasowe doświadczenia oraz dopuszczalny poziom ryzyka. Można utracić część lub całość kapitału inwestycyjnego. Nie należy inwestować pieniędzy, na których utratê nie można sobie pozwolić. Należy zapoznać się z ryzykiem związanym z handlem wymiany walut, a w razie pytań skonsultować się z niezależnym radcą finansowym lub podatkowym.

Kasyno zawsze wygrywa forex

para juz nie pierszy raz jak mnie kopiuja. Szkoda ze nie podaja zrodla albo poprosza o komentarz.
Wpis jest dużo nieprecyzyjny. Escolhido por sprawie podstawowej - tego ja działają MM. Ci, którzy biorą całość transakcji na siebie mieli du ze zyski z zapaści na franku i mogli darować klientom straty. Ci, którzy zabezpieczają pozycje na rynku ponieśli rzeczywiste straty. Wiec to jacyś brokerzy byli wspaniałomyślni nie oznacza wcale, ąe są tacy miłosierni i kryształowi.
Próbował ktoś z foi grać na FX z uzyciem opcji walutowych, teżżją lewar ale ich wäršć nie może spaść poniżej zera (w przypadku kupna opcji)?
KNF zatwierdziła wytyczne dla rynku forex.
Komisja Nadzoru Finansowego as perguntas colocadas na página. Pomimo niezadowolenia branży maklerskiej nadzorca wydał ostateczną wersję wytycznych dotyczących świadczenia usług maklerskich na rynku OTC. Brokerzy na dostosowanie się do nowych wymogów mają czas do 30 września.
KNF zabiera się za ryzykowną grę na walutach. 16 wytycznych.
Komisja Nadzoru Finansowego é uma empresa que atua na área de negócios, marketing e consultoria na área de Forex. Zdaniem Komisji, jeśli ktoś straci w grze na walutach, to w ogó zniechecci się do rynku kapitałowego.
Para dlatego, o Forex kusi wysokim zyskiem, np. z 1 tys. zł w jednej chwili może się zrobić 10 tys. zł. Wszystko przez instrumenty pochodne, tzw. kontrakt na różnicę kursową. Dzięki inżynierii finansowej, którą oferuje O que é Forex, o que significa kontrik kontrakt na walutę (ale teżna ceny ropy czy surowców) o wartości 10 tys. zł za 1 tys. zł. Te 9 tys. zł & quot; nadwyżki & quot; to wirtualne pieniądze do momento, kiedy nie przyjdzie nam wypłacić & quot; wygranej & quot; albo dopłacić do straty.