Jakarta sistema de negociação automatizado adalah

KOMPAS100.
Rangkuman berita mengenai índice saham Kompas 100, parabéns por sumber baik online maupun offline.
Kamis, 23 de agosto de 2007.
Kriteria pemilihan 100 Saham para os clientes Kompas 100.
A. Telah tercatat di BEJ mínimo 3 bulan.
B. Dipilih 150 mensajes nilai transaksi di Pasar Reguler.
C. Dari 150 saham yang tersebut tersebut, 60 saham dengan nilai transaksi terbesar secara otomatis akan mash dalam perhitungan indeks J-100.
D. Pelo menos 100 saham diphesh 40 saham laggi menggunakan kriteria hari transaksi di pasar regular, frekuensi transaksi di pasar regular, dan kapitalisasi pasar. Metodo de 40 saham tersebut adalah:
1 mês 90 sisanya kan dipilih 75 saham berdasarkan hari transaksi di pasar reguler.
2 anos atrás 75 saham tersebut akan diplih 60 saham berdasarkan frekuensi transaksi di pasar reguler.
3 dias atrás 60 dias atrás 40 dias atrás 1 mês atrás
E. Sebangai langkah terakhir dalam penyusunan, daftar saham-saham ini, bej mempertimbangkan faktor fundacional perusahaan dan pola perdagangan bursa.
Perdas em direitos de ordem de 100 por cento em 2 de janeiro de 2002 (p. ex. 100 = 100) em 20 de junho de 2007 em agosto de 2007.
Sejak 10 Agosto 2007, o que é o Kompas-100? Você pode ganhar as seguintes senhas no seu próprio sistema JATS (& # 8220; Jakarta automatic trading system & # 8221;).
Saham-saham yang tergabung dalam pembentukan indeks Kompas-100 akan dikaji ulang dua kali setahun a pada bulan Januari dan Juli.
Sumber: Harian Kompas, 10 de agosto de 2007.
4 comentários:
Um cartão postal de visita Our Risqu & # 8218; Preços em Pharmashack, The Unrivaled [b] [url = pharmashack] Farmácias on-line do apito em roubar [/ url] [/ b] Para [url = pharmashack] Comprar Viagra [/ url] on-line! Você também pode Concoct Super-duper ofertas quando você [url = pharmashack / en / item / cialis. html] Compre Cialis [/ url] e quando você você [url = pharmashack / en / item / levitra. html] Comprar Levitra [/ url] Online. Nós também estar experimentando um valioso genérico [/ url = / pharmahack / pt / item / phentermine. html] Phentermine [/ url] Por conta de suas receitas! Nós negociando afastado Troca de valores mobiliários olhar para [url = pharmashack / pt / item / viagra. html] Viagra [/ url] e também [url = pharmashack / pt / item / generic_viagra. html] Genéricos Viagra [/ url]!
Eu leio este fórum desde 2 semanas e agora decidi me registrar para compartilhar com você minhas idéias. [url = inglourious-seo]:) [/ url]
Você pode facilmente ganhar dinheiro on-line no mundo secreto de [black = blackhatmoneymaker] downloads de blackhat [/ URL], mas não é uma grande surpresa se você nunca ouviu falar dele antes. O marketing Blackhat usa caminhos pouco conhecidos ou pouco conhecidos para gerar uma renda online.
faktor fundamentos sera pola perdagangan di penilaian kompas 100 ini maksudnya apa ya?

Kumpulan e Cara Paling Oye.
Istilah - istilah Dalam Main Saham.
Kamis, 17 de março de 2011.
Anda bingung bahasa yang digunakan oleh komunitas saham atau kami di Pojok Saham? Jangan lagi, karena kami di sini akan membantu Anda mengerti bahasa saham dengan Kamus Bahasa Saham ala Pojok Saham. O significado é kami daftarkan secara alfabetis kata-kata yang sering digunakan komunitas saham. Jika ada yang ingin Anda tambahkan atau tanyakan, isikan di komentar di bawah, nanti akan kami update secara berkala. Cara mencarinya yang mudah, tekan ctrl + f sekarang, dan ketik kata yang Anda cari. Cobalah sekarang!
Bearish, kondisi bursa saham dengan kecenderungan (tendência) turun. O katanya do asal, carrega aliás o menunang akan do akan do karun do digunakan do berundan, berdiri o menebe do sebelum do berdiri ke bawah. Ini adalah kondisi yang buruk e dibenci oleh investor saham di Indonésia (karena tidak bisa short). Lawannya adalah otimista.
Licitação, pena de um dia para o dia de samambaia. Oferta de adalah Lawannya.
Big Caps, big capitalização, saham berkapitalisasi besar, artinya nilai saham ini besar dibandingkan dengan nilai saham lainnya di Bursa Efek Indonesia.
Bluechips, saham unggulan berkapitalisasi besar, memiliki likuiditas tinggi e penggerak pasar. Pergerakan harganya biasanya relata-se mudah diramalkan. Ini harus mengisi besar dalam portofolio Anda. Lawannya adalah tostão estoque atau saham gorengan.
Break Out, gerakan harga ketika menembus resistência dengan volume cukup besar.
Corretor, individu atau sekuritas e yang menjadi perantara dalam jual beli saham.
Bullish, kondisi bursa saham dengan kecenderungan (tendência) naik. Asal katanya, touro banteng digunakan karena saat akan menyerang, menyeruduk ke depan. Ini adalah kondisi yang baik sangat disukai oleh investor saham di Indonesia. Lawannya adalah bearish.
Recompra, beli kembali, aksi emiten membeli kembali saham yang beredar de pasar.
Preço de fechamento, harpa penutupan pada satu hari bursa (jam 4 sore).
Cruzando, transaksi jual beli yang diluido oleh anggota bursa yang sama.
Custódia, piyang yang do menyimpang surat-surat berharga yang diperdagangkan.
Perda de peso, corte de saham pada posisi merugi.
Derivatif, instrumen investasi turunan dari saham seperti opcao atau opsi.
Dilusi, pengurangan proporsi kepemilikan saem pemegang panga suatu emiten.
Disclaimer, perryataan penolakan bertanggung jawab atas resiko investasi yang mungkin terjadi.
Diversifikasi, cara berinvestasi den menempatkan dana pada beragam instrumen investis unauk meminimalisasi kerugian.
Divessasi, pelepasan atau penjualan saham perusahaan.
Dividen, pembagian laba bersih perusahaan kepada pemegang saham berdasarkan RUP (Rapat Umum Pemegang Saham).
Dual Listing, pencatatan saham pada lebih dari satu bursa contohnya PT Telekomunikasi Indonésia Tbk. (TLKM), PT Indosat Tbk. (ISAT), do PT PT Berlian Laju Tanker Tbk. (BLTA)
Tudo o que você precisa saber sobre o assunto que você deve fazer em um dia, com a ajuda de uma unidade educacional.
Emiten, perusahaan yang menerbitkan saham kepada masyarakatumum melalui mekanisme penawaran perdana atau IPO (Oferta Pública Inicial).
Negociação de chão, lantai bursa tempat berlangsungnya transaksi jual beli saham secara konvensional. Sekarang lebih banyak digantikan Comércio Eletrônico atau JATS.
Fluktuasi, pergerakan harga saham yang naik turun.
Forçado Venda, pemaksaan jual efek saham sebagai solusi gagal bayar.
Clique aqui para ler o site da Bursa.
Harga Perdana, harga pertama kali suu efek atau saham ditawarkan kepada publik.
Hedging, lindung nilai dengan cara memasang posisi berlawanan biasanya de pasar derivatif.
Holding Company, o banco em indus não é sinusal, mas o nome em inglês é 'bain mengendalikan manajemen perusahaan tersebut'.
Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG), indeks pergerakan harga seluruh saham yang terdaftar de Bursa Efek Indonesia.
Informação Privilegiada, Transaksi berdasarkan bocoran orang dalam seperti komisaris, direksi e dan pemilik saham mayoritas.
IPO (Oferta Pública Inicial), pena perdan perdana, pencatatan saham suatu perusahaan terbuka pertama kali di bursa saham dan dapat diperdagangkan oleh publik.
Kliring, penentuan hak dan kewajiban e yang timbul dari transaksi.
Companhia Aberta, sama dengan emiten.
Lot, satuan dalam perdagangan saham e yaitu 500 lembar saham.
LQ45, Liquid 45, indeks penggerak pasar de Bursa Efek Indonesia yang terbentuk 45 saham yang memiliki likuiditas dan kapitalisasi pasar terbesar. Dievaluasi setiap enam bulan.
Formador de mercado, pelaku pasar yang, bisa mengendalikan pergerakan harga saham tertentu. Kata lainnya adalah bandar.
Fusão, penggabungan perusahaan.
Oferecer, harga penawaran jual suatu saham oleh penjual. Lawannya adalah lance.
Preço de abertura, preço de venda é de cerca de 9,30 pagi, kecuali ada pré-mercado).
Opposio, opsa atau hak untuk membeli atua menjual suatu saham pada harga tertentu dalam jangka waktu yang tertentu juga, termasuk instrumen derivatif.
Portofolio, sekumpulkan surat berharga (saham, obrigasi, sertifikat deposito, ORI) yang diperdagangkan di bursa secara regular.
Profit Rando, ou seja, tendo uma oportunidade para investir em um investidor em um comerciante de seguro de renda e juros. Lawannya adalah corta a perda (jual rugi).
Prospektus, informasi tertulis sehubungan dengan penawaran umum.
Emissão certa, pamilik umham saham terbatas pada harga tertentu kepada pemilik saham lama. Menyebabkan dilusi.
Saham Bonus, penúltimo saham baru para dibagikan secara cuma-cuma kepada pemilik saham.
Saham Gorengan, um dikenal dengan penny stock, e um boato sobre o boato dasar. Gerakan harganya tidak terkendali e sulit ditebak. Awas terjebak!
Saham Tidur, saham yang, aktif aktif diperdagangkan. Bisa juga dengan cepat menjadi saham gorengan.
Sekuritas, perusahaan perantara juali beli saham de Bursa Efek Indonesia. Sama dengan broker.
Venda a descoberto, as pessoas que saem de uma bolsa de valores estão investindo em sahamnya dengan menjual saham investor lain. Jadi, jual dulu, baru beli kemudian. Untung didapat jika harga saham jatuh. Di Indonésia sampai saat ini resminya belum bisa.
Sideways, pergerakan harga saham yang naia turun sedikit saja sehinga-olah berjalan di tempat.
Estoque Split, pemecahan setiap unidade saham sehingga menambah jumlah saham yang beredar.
Forte tendência de alta, tendência na moda.
Suspender, penghentian sementara pedagangan suatu saham atau bursa.
Trend, kecenderungan pergerakan harga saham atau indeks secara umum. Ada tiga, yaitu, bullish (naik), bearish (turun), dan de lado (datar).
Tendência de alta, tendência naik. Kecenderungan harga untuk terus naik.
6 comentários:
nilai pasar saham sakan akan bredar x hrga saham ..
apa istilah dalam bursa dari saham beredar tsb?
apa arti istilah volume, frequência dan valor di bursa?
Saham yang belum beredar de pasar disebut apa ya?
Bacaan yang sangat membantu para investidor dalam mengenal isitilah dalam saham sehingga bisa lebih paham e mengerti dalam memainkan saham. pojokinvestasi.
Rebat FBS TERBESAR & # 8211; Dapatkan pengembalian rebat atau komisi hingga 70% Tradução automática limitada:: recuperação de dinheiro, perda de lucro, perda de dinheiro, perda de dinheiro.
negociação forex fbsasian.
Corretor de Kelebihan Forex FBS.
1. FBS MEMBERIKAN BONUS DEPÓSITO HINGGA 100% SETIAP DEPÓSITO ANDA.
2. FBS MEMBERIKAN BÔNUS 5 USD HADIAH PEMBUKAAN AKUN.
3. SPREAD FBS 0 SPREAD UNTUK AKUN ZERO.
4. GARANSI KEHILANGAN DANA DEPÓSITO HINGGA 100%
5. DEPÓSITO DAN PENARIKAN DANA MELALUI BANL LOKAL Indonésia dan banyak lagi yang lainya.

Belajar Saham.
Bill Gates, Orang terkaya didunia berkata: Se você nasceu pobre, não é um erro seu. Se você morrer pobre, é seu erro. Jika anda dilahirkan miskin, itu bukan kesalahan e. Tapi jika e mati dalam keadan miskin, itu salah e sendiri.
Sabtu, 12 de novembro de 2011.
Istilah / Kamus Pasar Modal.
Istilah Dalam Saham / Kamus Pasar Modal.
Agio saham adalah selisih o primeiro dia é saham diatas nilai nominalnya dalam saham dikeluarkan dengan nilai nominal.
Perusahaan perusahaan sekuritas yang telah memperoleh ijin Bapepam e berhak menggunakan sistem yang ada di bursa.
Pengambilalihan perusahaan oleh perusahaan leain melalui pembelian saham perusahaan tersebut.
Você está procurando uma pessoa chamada Tahunan yang telah que quer ajudar você a encontrar Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS)
Harga penawaran atas order jual. Sistem JATS akan memprioritaskan harga dengan penawaran jual terendah. Preço de oferta.
Harga penawaran atas order beli. Sistem JATS akan memprioritaskan harga dengan penawaran beli tertinggi.
Dituliskannya nama dari pemilik efek tertentu pada sertifikat efek tersebut sebagai suatu tanda kepemilikan efek.
Não há comentários sobre este tópico para criar um efeito benéfico, mas isso significa que você pode ter um efeito benéfico sobre os efeitos da doença e também sobre o efeito benéfico (seperti uang).
Por favor, indique as datas da sua partida e viagem de / para o mar, ou seja, o modal modal por tangente tertentu.
Kondisi bursa ketika harga saham, obrigatória e esperançosa yang dingam jangka waktu yang cukup lama.
Penawaran yang diajukan oleh calon pembeli saham. Harga penawarannya preço de oferta disebut.
Perdagangan dalam jumla besar atau minimal 200.000 lembar saham.
Saham-saham unggulan saham-saham dari perusahaan yang mempunyai reputasi baik dan mudah diperjualbelikan di bursa saham karena banyak peminatnya.
Kata lain dari obligasi. Surat bukti utang jangka panjang dari emitido, umumnya diatas 3 tahun. Setiap periode tertentu pemilik surat ini dapat cardápio kupon-kupon yang terlampir para a comunidade bunga dari emiten, sampai akhirnya jatuh tempo ketika perusahaan harus melunasi utangnnya. Bond dapat diperjualbelikan di bursa efek.
Nilai perusahaan dihitung dari total aset dikurangi harta tidak terwujud, dikurangi utang dan nilai nominal dari saham preferen.
Kata lain dari pialang. Individu atua perusahaan yang bertindak sebagai perantara jual dan beli atas efeito-efeito yang diterbitkan oleh perusahaan (emiten)
Kebalikan dari bearish. Kondisi bursa cetika harga saham, obligasi e komoditas yang diperdagangkan naik dalam jangka waktu yang cukup lama.
Pihak yang menyelenggarakan atau é uma solução sistemática para os membros da organização do jual dan beli saham.
Pembelian saham atau obligasi yang beredar oleh emiten dengan beragam alasan dan tujuan.
Keuntungan yang diperoleh karena perbedaan antara harga beli e harga jual suatu efek. Apabila perbedaan tersebut bersifat negativa (rugi) disebut capital loss.
Perdagangan surat-surat-berharga, termasuk saham e obrigasi.
Como comprar o modal modal sehubungan contra os EUA usa perusahaan yang dilaporkan. Catatan memperlihatkan perincian sumber uang kas dan penggunaannya.
Você pode ter acesso a esta publicação de pesquisa de bursa.
Pendaftaran saham perusahaan ke bursa efek ágar dapat diperjualbelikan.
Termos de Uso: Direitos Autorais & Propaganda; Publicação de Bens de Consenso em Terça-feira, em Pemba, em Pemba, em Pembagian, em Pemba, em Pemba, em Pemba, em Pemba.
Transaksi jual beli yang dilakukan hanya oleh anggota bursa yang sama.
Kata lain dari custodiante. Lembaga atua pihak yang menyimpan surat-surat berharga yang diperdagangkan seperti saham. Salah sage tujuannya adalah ágar mempermudah penyelesaian transaksi di kemudian hari.
Você pode usar os bilhetes kerugian yang menghind de saham pada posisi merugi.
Penghapusan efek dari daftar efek yang tercatat di Bursa sehingga efek tersebut tidak dapat diperdagangkan di Bursa. Saham-saham yang telah di delist tetap dapat diperdagangkan di luar bursa, dan status issen tersebut tetap sebagai perusahaan publik.
O penúltimo persa tem que ser feito a partir de agora.
Perniata o que você está procurando agora e você está interessado em encontrar o novo usuário que encontrou a informação do destino que está interessado em viajar, utilize o nosso guia de pesquisa online para obter informações detalhadas e as incrições de outros produtos.
O berinvestasi do menunamkan uang pada o instrumento do berço é para o mengurangi resiko.
Kebalikan dari investasi. Penjualan kembali saham perusahaan.
Bagian keuntungan perushaan yang diberikan kepada pemegang saham. Dividen dapat berupa dividen tunai aau dividen saham.
Bagian yang dibagikan kepada pemegang saham dalam bentuk uang.
Bagian yang dibagikan kepada pemegang saham dalam bentuk saham.
Escreva a sua pergunta para um amigo abaixo, respondendo da seguinte maneira: verifique as opções disponíveis.
Laba bersih per saham suatu perusahaan. Cara menghitungnya, laba bersih perushaan dibagi dengan jumlah seluruh saham yang beredar.
Surat berharga, yaitu surat pengakuan utang, surat berharga komersial saham, obligasi, tanda bukti utang, unit penyertaan kolektif kontrak berjangka atas efek dan setiap derivatif dari efek.
Pihak atau perusahaan yang menawarkan efeknya kepada masyarakat investidor melalui penawaran umum.
Nilai nominal, nilai yang tercantum pada sekuritas seperti wesel, obligasi e instrumen sejenisnya.
Por favor, indique os resultados da pesquisa em ordem alfabética, ou clique em a confirmar. Para obter mais informações, por favor entre em contato com a equipe de especialistas responsável pelo nome e endereço do e-mail: enviroment@gmail. com.
Kegiatan suatu perusahaan ketika pertama kali menawarkan saham kepada masyarakat pemodal. Disebut pula IPO (Oferta Pública Inicial).
Nilai yang ditetapkan emiten un men uui setiap saham yang mereka terbitkan.
Clique para ver o conteúdo e a palavra em escaneamento.
Você também pode gostar kali pertama pada saat jam Bursa dibuka.
Harga yang terjadi terakhir pada saat akhir jam Bursa.
O que você está procurando fazer é ir para o efeito / ditawarkan kepada masyarakat.
Você não está se perguntando para onde está indo o bebê?
O Lindung não é mais do que cara, mas é mais do que um berço de um beragão ou um berço do local.
Kata lain dari perusahaan induk. Perucahaan yang memiliki saham den hak suara yang cukup di dalam perusahaan lain untuk mempengaruhi dewan direksi sashingga dapat mengendalikan kebijaksanaan e manaiemen perusahaan tersebut.
Voltar ao Índice Índice remissivo Visualizar a Lista de Verificos Índice Adicionar ao Cg Lembrar? Di Bursa Efek Indonésia terdapat 7 jenis índice, yaitu (1) Indice Harga Saham Individual, (2), Índice Harga Saham Sektoral, (3) Índice Harga Saham Gabungan, (4) Índice LQ45, (5) Índice JII, (6) Índice MBX dan (7) Índice DBX.
Indikator gabungan dari pergerakan selgah saham yang tercatat de Bursa Efek Indonésia, baik saham biasa maupun saham preferen. Hari dasar perhitungan IHSG adalah tanggal 10 Agustus 1982 dengan nilai 100.
Transaksi saham berdasarkan buroran informasi rahasia dari orang dalam, pihak-pihak yang terkait dengan emiten, konsultan perusahaan atau regulador (informação privilegiada). Transaksi seperti ini umumnya melibatkan orang orang yang menuraje aturan tidak boleh melakukan transaksi, seperti direktur perusahaan yang memperdagangkan saham perusahaan sendiri.
Termos de Uso. Você pode estar conectado à mobília modal em nosso site.
Penamaran saham perdana pada saat perusahan mulai vai público.
Termos de pesquisa Jakarta Automated Trading System sistema de troca de mensagens instantâneas Efek yang berlaku de Bursa Efek Indonesia para poupar tempo e, em seguida, enviar a sua opinião para um amigo ou um amigo de sarana komputer.
Para o sahara perish que dikalikan denum jumlah saham yang beredar.
Prós penance hak kewajiban Anggota Você está procurando um lugar para fazer compras em Bursa yang de Bursa Efek. Você também pode gostar kliring adalah agar masing-masing Anggota Kliring mengetahui hak dan kewajibannya baik berupa Efek maupun uang untiuk diselesaikan pada tanggal penyelesaian.
Lembaga Kliring e Penjaminan meridiana e nova-iorquinos jasa kliring e penjaminan penyelesaian transaksi bursa. Saat ini lembaga ini diselenggarakan oleh PT. Kliring dan Penjaminan Efek Indonésia atau disingkat KPEI.
Lembaga Penyimpanan e Penyelesaian adalah lembaga yang menyelenggarakan kegiatan kustodian sentral (tempat penyimpanan terpusat) bagi Banco Kustodian, Perusahaan Efek e pihak lain. Saat ini lembaga ini diselenggarakan oleh PT. Kustodian Sentral Efek Indonésia atau disingkat KSEI.
Karakteristik suatu saham yang jumlahnya, cukup banyak, didalam peredaran, sehingga memungkinkan, relative mudah untuk ditransaksikan.
Satuan terkecil perdagangan saham de bursa (500 saham)
Indeks di Bursa Efek, Indonesia yang terbentuk 45 saham dengan likuiditas dan kapitalisasi pasar tertinggi e diseleksi melalui beberapa kriteria pemilihan. LQ-45 dievaluasi setiap enam bulan sekali.
Pihak yang mendapat izin dari Bapepam un menukkanan kegiatan usaha mengelola Portfólio Efek bagi para nasabah atau mengelola Portfólio Investasi kolektif un seukompok nasabah.
Upaya mempengaruhi investor lain dalam mengambil keputusan investasi melalui informasi yang tidak benar.
Se você está procurando por modal pechugóa, então mostre-se a jammind saham yang dibeli.
Nilai suatu perusahaan berdasarkan harga pasar dari saham dikalikan dengan jumlah saham yang beredar.
Penggabungan dua perusahaan atau está na menjadi satu.
Satuan jumlah saham yang jumlahnya lebih kecil dari satuan perdagangan saham di bursa Efek, sehingga jumlah tersebut tidak dapat diperdagangkan di pasar regular. Satuan perdagangan di BEI adalah 500 saham.
Penaultan jual suatu saham di bursa oleh calon penjual. Harga penawarannya disebut preço de oferta.
Você pode encontrar as melhores ofertas em bursa peralama kali dibuka setiap hari.
Você deve adicionar os seguintes resultados a uma pesquisa feita a partir de agora.
Penjualan efek pertama kali kepada publica atau Penawaran Saham Perdana (Oferta Pública Inicial).
Pasar sekunder adalah suatu istilah yang menunjukan perdagangan efek setelah diterbitkan dan dijual untuk pertama kali (emisi baru). Jadi setelah pasar perdana atau perdagangan de Bursa Efek.
Seseorang atau perusahaan yang mendapat izin resmi dari Bapepam untuk bertindak sebagai pemberi nasehat kepada pemodal amei yang ingin menanamkan modalnya dengan harapan memperoleh penghasilan yang memadai.
Perucahaan yang bertindak sebagai perantara bagi pemodal yang ingin membeli atau menual saham di pasar modal / bursa. Perusahaan yang sama dapat juga membeli atau menjual efek atas namanya sendiri, bila ia bertindak bukan lagi sebagai perantara tetapi sebagai pedagang. PPE bekerja berdasarkan amanat investor baik untuk beli maupun jual, e mendapat komisi dari aktivitasnya berdasarkan negosiasi dengan investor. Sering pula disebut corretor atau pialang.
Perfeito para a realização de uma nova missão em Eurask, Perantara Pedagang Efek, Manajer Investasi.
Perucahaan yang sahamnya telah dimiliki sekurang-kurangnya oleh 300 (tiga ratus) pamegang saham e memiliki modal disetor sekurang-kurangnya Rp. 3.000.000.000 (tiga miliar rupia) atau suatu jumlah pemegang saham dan modal disetor yang ditetapkan dengan Peraturan Pemerintah.
Perucahaan yang saham-sahamya tercatat atau terdaftar dan dapat diperdagangkan pada suatu Bursa Efek. Máscara de mascaramento Bursa Efek mempunyai persyaratan tersendiri bagi suatu perusahaan yang akan tercatat di Bursa tersebut.
Pihak yang melaksanakan pagembian dan atau penjualan saham atas perintah investidor. Dari aktivitasnya tersebut, pialang mendapatkan komisi (taxa).
Jika Anda melakukan diversifikasi investasi pada lebih dari sebuah saham atau dengan kombinasi obligasi, vala, propaya atau aktiva lainnya dengan tujuan mengurangi resiko, maka Anda telah menciptakan portfolio.
Prioritas dalam melakukan transaksi jual beli saham de Bursa Efek (di Pasar Reguler), dimana pihak yang menawarkan harga paling tinggi untuk membeli atal paling mustaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaa prioritas diberikan kepada siapa yang lebih dahuulu memasukan penawaran tersebut.
O Setiap informa é ter sido classificado como fonte de informação.
Tradução automática Original: cotação de cotação de kata, o preço é realmente real para o saham yang ditawarkan.
Sistem perdagangan di BEI dimana order dilakukan tidak lagi di lantai bursa, namun dapat dilakukan idioma melalui kantor Perusahaan Efek.
Tradução automática Logo Termos e Condições Termos de Uso Hora de colocar o pénis penalamanta modal tertentu dalam suatu perusahaan pada periode tertentu.
Salah satu bentuk peningkatan modal disetor suatu perseroan. Questão certa Dalam / penawaran umum terbatas, persa menawarkan hak (direita) kepada pemegang saham yang ada untuk mendapatkan saham baru yang tentu saja berarti menyetor modal dengan rasio tertentu. Jika pemegang saham tersebut tidak mengambil haknya, maka ia dapat menjual haknya tersebut kepada investor lain. Dengan demikian di pasar modal juga dikenal perdagangan right. Jadi direito adalah hak yang diberikan kepada pemegang saham lama para terlebih dahulu membeli saham yang baru dikeluarkan dengan tujuan agar para pemegang saham lama diberi kesempatan para mempertahankan pesentase kepemilikannya dalam suatu perusahaan.
Termos de pesquisa Termos de Uso |
Saham yang dibagikan secara, cuma-cuma, kepada pemegang, saham, bedasarkan jumlah, saham yang, dimiliki.
Saham perusahaan-perusahaan yang umumnya diperdagangkan bukan berdasarkan fundamentalnya, tapi berdasarkan rumor atau isu.
Saham yang tidak aktif diperdagangkan.
Akumulasi hasil usaha periodik setelah memperhitungkan pembagian dividing an koreksi laba rugi periode lalu.
Sistem perdagangan tanpa warkat e penyelesaian transaksi dilakukan dengan pemindahbukuan (liquidação de entrada de livro)
Perucahaan yang telah memiliki ijin usaha untuk menjalankan satu atau beberapa kegiatan sebagai penjamin emisi, pialang, manajer investasi atau
Menjual saham meskipun belum memilikinya. Biasanya estrategia e um investidor yakin harga saham akan turun pada hari yang sama, sehingga dia dapat membeli ketika harga saham tersebut lebih renda daripada saat dia menjualnya.
Pemecahan setiap satuan unit saham Já faz menção de menunah jumlah saham yang beredar?
Penghentian sementara perdagangan suatu saham de Bursa Efek.















Bursa dalam rangka Membro da Comunidade Membro da Embaixada Investidor Membro da equipa Pula karena pengenaan na Bursa Efek kepada suatu Emiten.
Istilah dalam pennyelesaian transaksi yang artinya setelah transaksi (T) hak dan kewajiban diselesaikan dalam waktu 3 hari bursa.
Tempat transaksi saham atau efek berlangsung.
Por favor, observe que o Anggota Bursa Efek é um dos melhores hotéis em Bursa Efek. Kotrak tersebut mencakup:
uma. Jual beli Efek & # 8206; (Lhamnya instrumento saman maupun).
b. Pinjam meminjam Efek.
c. Kesepakatan lain mengenai Efek & # 8206; & # 8207; / & # 8206; & # E harry Efek.
Transaksi Efek yang dilakukan di luar bursa dan tidak diatur oleh bursa. Transaksi ini antara lain dilakukan:
uma. Anatara Perusahaan Efek.
b. Perusaha Efek dengan pihak lain yang diatur oleh Bursa Efek.
c. Antara pihak yang bukan Perusahaan Efek & # 8206; (Individu / lembaga pemegang saham tersendiri)
Jumlah permintaan terhadap saham perdan kurang dari jumlah saham yang akan diterbitkan. Kebalikannya adalah oversubscribed.
Perusahaan sekuritas yang melaksanakan penjaminan terhadap penjualan saham saat IPO.
Saham atuba surat berharga, dinamarca, dibawah, nilai, asetnya.
Efek yang diterbitkan oleh suatu perusahaan yang membros hak kepada pemegang efek para memesan / membeli saham perusahaan tersebut pada harga tertentu setelah 6 meses atrás. Dalam praktek, terkadang penerbitan waran dilakukan bersamaan dengan penerbitan saham dimana waran tersebut sebagai insentif atau pemanis (edulcorante). Selain diterbitkan bersama saham, waran juga bisa diterbitkan bersama obligasi.
Upaya manajer investimi mempercantik kinerja dengan mengangkat harga saham-saham yang ada di portfolionya. Aksi ini dilakukan de akhir kuartal, akhir semester atau akhir tahun.
1 comentário:
FBS Indonésia Broker Terbaik & # 8211; Dapatkan Banyak Kelebihan Comércio Bersama FBS, bergabung sekarang juga dengan kami.
Corretor de Kelebihan Forex FBS.
1. FBS MEMBERIKAN BONUS DEPÓSITO HINGGA 100% SETIAP DEPÓSITO ANDA.
2. SPREAD DIMULAI DARI 0 Dan.
3. DEPÓSITO DAN PENARIKAN DANA MELALUI BANCO LOKAL Indonésia dan banyak lagi yang lainya.

Adalah do sistema de negociação automática em Jacarta
di PT. Sinarmas Sekuritas?
Simas Online Equity Trading, atua em OLT, adatah pelaksanaan perdagangan saham dengan menggunakan media internet.































Efek Indonesia.
Dengan kata ordenou que Klien langsung terhubung ke JATS (Jacarta Automatic Trading System). Klien dapat melakukan penjualan, pembelian maupun pembatalan, seperti layaknya perdagangan saham konvensional.

Weblog da Thickwallet.
Apenas outro blog WordPress.
I. MERCADO EMERGENTE: Hong Kong Exchange (HKEx)
Pada tahun pada tahun 1891 saat Associação de corretores de bolsa di Hongkong didirikan, Hongkong memiliki pasar modal informal pertama yang bernama O estoque de Hong Kong. Pada tahun 1972, Hong Kong memiliki empat bursa saham yang beropeasi yang kemudian menjadi satu. A Bolsa de Valores de Hong Kong Limitada Menjadi persa terbatas pada tahun 1980 dan bertransaksi pada pasar modal dimulai pada 2 de Abril de 1986. Kemudian, pada tahun 1987, kecacatan pasar diungkapkan dan mendorong adanya perubahan dari industry sekuritas di Hongkong dan kemudian dibuat suatu lembaga regulasinya yang bernama Comissão de Valores Mobiliários e Futuros (SFC) dan kemudian disusul dengan lembaga lain yaitu Troca do Sistema Central de Compensação e Liquidação (CCASS) pada Juni 1992 e do sistema automático de correspondência e execução de ordens (AMS) pada de novembro de 1993. ditunjukkan dengan diterbitkannya derivative warrant pertama pada fevereiro de 1988, ternaftarnya perusahaan terbatas janeiro de 1993, pengenalan regulasi short selling pada janeiro de 1994 dan stock options pada setembro de 1995. Kemudian HKEx memkekalkan GEM (Growth Enterprise Market) pada novembro de 1999 para todos os gostos e tempos corridos em dana dari perusahaan yang berkembang dari semua ukuran industri dan para memperkenalkan perkembangan teknologi industri. Pada Maret 1999, The Exchange, Hongkong Futures Exchange e Hong Kong Exchanges and Clearing Limited.
DADOS DE PERUSAHAAN LISTADOS.
Bolsa de Valores de Hong Kong adalah pasar saham terbesar ketiga de dunia dengan jumlah perusahaan listada tercatat 3989 perusahaan.
Tipe produk yang diperdagangkan di Hongkong Bolsa de Valores menurut website resmi pasar modal Hong Kong antara lain:
uma. Mercado de valores mobiliários:
& # 8211; Compreender os riscos dos valores mobiliários negociados em bolsa, patrimônio, centro de recursos de garantias derivadas, contratos de compra e venda, instrumentos de acesso a mercados, instrumentos patrimoniais cotados, fundos negociados em bolsa, fundos fiduciários, títulos, programa piloto para negociação de valores mobiliários norte-americanos.
b. Mercado de Derivativos:
& # 8211; Mercado de divulgação de risco, produto de índice de ações, produtos de capital, taxa de juros e produtos de renda fixa, futuros de ouro.
Índices yang digunakan di Bolsa de Valores de Hong Kong adalah Hang Seng Indexs. Índice de Hang Seng (HSI) é um programa de intercâmbio de palavras-chave de Hong Kong. Indeks ini digunakan untuk memonitor dan mencatat perubahan harii dari perusahaan-perusahaan terbesar di pasar modal Hong Kong e meridakt indikator utama untuk kinerja keseluruhan pasar di Hong Kong. Você está em Seng terdiri dari 43 horas atrás e em menos de 65% desde Hong Kong Stock Exchange. Pada 2 Janeiro 1985, empat rs sub-indepen dibuir para os membros de um grupo de pessoas e membros do setor de economia de mercado, Índice de Utilitários Hang Seng, Índice de Propriedades de Hang Seng, dan Hang Seng Commerce & amp; Índice secundário da indústria.
ÍNDICES DE DADOS, KAPITALISASI, DAN VOLUM TRANSAKSI PERIODE 2004-2008.
Tradução automática do índice: indexe os índices pengertianos, os valores e valores são:
& # 8211; Kapitalisasi pasar, sering kali disingkat kap pasar, adalah sebuah istilah bisnis yang menunjuk ke harga keseluruhan dari sebuah saham perusahaan yaitu sebuah harga yang harus dibayar seseorang para membeli seluruh perusahaan. (Wikipedia)
& # 8211; volum transaksi adalah total saham yang diperdagangkan.
& # 8211; indeks adalah angka yg menunjukkan pergerakan nilai transaksi perdagangan saham di suatu bursa saham.
2004 2005 2006 2007 2008.
ÍNDICES 15.740,43 17.025,45 24.378,76 33.708,99 17.891,16.
KAPITALISASI 861.462,9 1.054.999,3 1.714.953,3 2.654.416,1 1.328.768,5.
VOLUM 4.023.548,0 5.779.815,6 1.710.042,9 4.699.586,8 2.245.148,7.
II. DESENVOLVER O MERCADO: Australian Securities Exchange (ASX)
Troca de Valores Mobiliários Australiana (ASX) adalah pasar saham utama di Austrália. Menurut Wikipedia, The ASX mulai terpisah sebagai negara berbasis pertukaran didirikan seawal 1861. Awalnya, dimulai dari enam pasar saham berbeda, yaitu Bursa Efek di Sydney 1871, diikuti oleh di Hobart tahun 1882, Melbourne dan Brisbane pada tahun 1884, 1887 di Adelaide, dan Perth di 1889. Pada tahun 1985, keenam pasar modal yang terpisah tersebut membahas kemungkinan dilakukannya penggabungan pasar saham, proposal sebagai hasil dari pertemuan tersebut disetujui, kemudian pada tahun 1987, keenam pasar saham tersebut bergabung dengan nama Bursa Efek Australia yang berpusat di Sydney. Pada tahun yang sama, system perdagangan secara elektronik yang disebut SEATS diperkenalkan. Pada tahun 1996, ASX menjadi korporasi dan 1998 mulai masuk ke public dengan melisiting sahamnya sendiri dibawah label ASX.
DATA PERUSAHAAN LISTED.
Data perusahaan yang listing di Australian Stock Exchange berjumlah 2790 ( per 31 April 2009 )
Dari situs resmi Australian Stock Exchange, produk yang diperdagangkan di ASX antara lain:
& # 8211; Futures dan options.
& # 8211; Dana yang dikelola.
& # 8211; Suku bunga surat berharga.
Indeks yang paling populer di Bursa Efek Australia adalah S & P ASX 200 dan All Ordinaries. ASX 200 terdiri dari 200 saham di atas pertukaran. Indexs popular lainnya adalah S&P ASX 300 untuk penilaian yang lebih luas pada performa pasar modal, dan S&P ASX 20 yang dibuat dari 20 saham ASX dengan kapitalisasi pasar yang tinggi.
DATA INDEXS, KAPITALISASI, DAN VOLUM TRANSAKSI PERIODE 2004-2008.
2004 2005 2006 2007 2008.
INDEXS 4.053,10 4708,80 5.664,30 6.421,00 3.659,30.
(dalam juta ) 776.402,8 804.014,8 1.095.858,0 1.298.315,0 683.871,6.
VOLUM 269.782,0 269.932,9 318.830,3 470.320,3 386.033,9.
III BURSA EFEK INDONESIA.
Pasar modal Indonesia berawal pada tahun 1912 yang didirikan oleh Belanda dengan nama Vereniging Voor De Effecten. Kemudian dilanjutkan dengan didirikannya bursa di Surabaya dan Semarang pada tahun 1925, namun akibat perang dunia semua bursa ditutup dan diaktifkan kembali pada tahun 1950, kemudian ditutup kembali pada tahun 1958. Tanggal 10 Agustus 1977, pasar modal kembali diaktifkan, saham pertama yang diperdagangkan adalah PT Semen Cibinong.
Tahun 1995, mulai diberlakukan sistem JATS (Jakarta Automatic Trading System). JATS adalah suatu sistem perdagangan di lantai bursa yang secara otomatis me-match kan antara harga jual dan beli saham Sebelum diberlakukannya JATS, transaksi dilakukan secara manual. Misalnya dengan menggunakan papan tulis sebagai papan untuk memasukkan harga jual dan beli saham. Perdagangan saham berubah menjadi scripless trading, yaitu perdagangan saham tanpa warkat (bukti fisik kepemilikkan saham)Lalu dengan seiring kemajuan teknologi, bursa kini menggunakan sistem Remote Trading, yaitu sistem perdagangan jarak jauh.
Bursa Efek Jakarta melakukan merger dengan Bursa Efek Surabaya pada akhir 2007 dan pada awal 2008 berubah nama menjadi Bursa Efek Indonesia.
DATA PERUSAHAAN LISTED.
Perusahaan yang listed di BEI berjumlah 397 perusahaan.
Produk yang ditawarkan di BEI antara lain :
Indexs yang digunakan sebagai acuan Bursa Efek Indonesia antara lain :
uma. Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG), menggunakan semua emiten yang tercatat sebagai komponen perhitungan indeks.
b. Indeks Sektoral, menggunakan semua emiten yang termasuk dalam masing-masing sektor.
c. Indeks LQ45, menggunakan 45 emiten yang dipilih berdasarkan kriteria likuiditas dan kapitalisasi pasar, dengan kriteria-kriteria yang telah ditentukan.
d. Jakarta Islamic Index (JII), menggunakan 30 emiten yang masuk dalam kriteria syariah dan termasuk saham yang memiliki kapitalisasi besar dan likuiditas tinggi.
e. Indeks Kompas100, menggunakan 100 saham yang dipilih berdasarkan kriteria likuiditas dan kapitalisasi pasar, dengan kriteria-kriteria yang telah ditentukan.
f. Indeks Papan Utama, menggunakan emiten yang masuk dalam kriteria papan utama.
g. Indeks Papan Pengembangan, menggunakan emiten yang masuk dalam kriteria papan pengembangan.
h. Indeks Individual, yaitu indeks harga saham masing-masing emiten.
DATA INDEKS, KAPITALISASI, DAN VOLUM TRANSAKSI PERIODE 2004-2008.
2004 2005 2006 2007 2008.
INDEKS 1.000,23 1.162,64 1.805,52 2.745,83 1.355,41.
KAPITALISASI ( dalam juta ) 73.250,6 81.428,1 138.886,4 211.693,0 98.760,6.
VOLUM ( dalam juta ) 411.768,3 401.868,0 436.935,6 1.039.542,5 787.845,8.
Dari data dapat dilihat bahwa walaupun Hong Kong Stock Exchage termasuk emerging capital market namun jumlah perusahaan yang listed lebih banyak dibandingkan dengan Australian Stock Exchange yang tergabung dalam developed market. Bahkan untuk tingkat kapitalisasi, indeks pasar dan volume perdagangan, Hong Kong Stock Exchange lebih tinggi dibandingkan dengan Australian Stock Exchange. Untuk Indonesia sendiri yang termasuk emerging market dengan peringkat B3, baik jumlah perusahaan yang listed maupun indeks pasar, kapitalisasi dan volume perdagangan jauh lebih rendah dibanding kedua pasar saham tersebut.
Pada dasarnya terjadi perkembangan yang signifikan dari tahun ke tahun pada ketiga pasar modal tersebut, namun pada tahun 2008, ketiga pasar saham sama-sama mengalami penurunan dalam tingkat indeks pasar, kapitalisasi dan volum perdagangan. Hal ini karena mulai tahun 2008 hingga akhir, perekonomian finansial dunia memasuki masa krisis akibat kasus subprime mortage di Amerika. Di Australia, lebih dari $27 milyar nilai saham Australia lenyap akibat Indeks All Ordinaries jatuh 177,8 titik atau lebih dari 7 persen, yang merupakan keempat terburuk dalam sejarah. Akibatnya, dolar Australia langsung merosot hingga mencapai 69,41 dolar AS. ( Mudrajad, 2008 ).

Bukan Blog Beneran.
Imajinasi Lebih dari Sekedar Ilmu Pasti.
Upaya Meningkatkan Likuiditas Perdagangan Efek Bersifat Utang di Pasar Modal Indonesia.
Pasar modal mempunyai peran besar bagi perekonomian suatu negara karena mempunyai dua fungsi sekaligus, yaitu fungsi ekonomi dan fungsi keuangan. Dikatakan mempunyai fungsi ekonomi karena pasar modal menyediakan fasilitas dan sarana yang mempertemukan dua kepentingan yaitu pihak yang memiliki kelebihan dana ( investor ) dan pihak yang memerlukan dana ( issuer ). Dengan adanya pasar modal maka pihak yang memiliki kelebihan dana dapat menginvestasikan dana tersebut dengan harapan memperoleh imbalan berupa dividen ataupun capital gain , sedangkan pihak perusahaan (issuer) dapat memanfaatkan dana tersebut untuk kepentingan investasi tanpa harus menunggu tersedianya dana dari kegiatan operasi perusahaan. Pasar modal dikatakan mempunyai fungsi keuangan karena pasar modal memberikan kemungkinan dan kesempatan memperoleh imbalan ( return ) bagi pemilik dana, sesuai dengan karakteristik investasi yang dipilih.
Ada berbagai macam efek yang diterbitkan dan diperdagangkan di pasar modal Indonesia yang bisa menjadi pilihan dalam berinvestasi, salah satunya yaitu efek bersifat utang yang berupa obligasi atau surat utang jangka menengah. Sebagai salah satu instrumen dalam pasar modal, obligasi mempunyai daya tarik tersendiri bagi investor. Hal ini dikarenakan obligasi cenderung memberikan yield atau imbal hasil yang lebih besar daripada misalnya investor tersebut menyimpan uangnya di deposito. Selain itu jangka waktu yang bervariasi memungkinkan investor untuk menanamkan uangnya dalam obligasi apakah untuk jangka waktu 1 tahun saja atau lebih dari itu. Hal ini dalam rangka untuk mendapatkan imbal hasil yang tentunya diharapkan akan memberikan keuntungan yang signifikan.
Namun dari semua keunggulan tersebut masih terdapat permasalahan terkait dengan minimnya volume transaksi di pasar obligasi yang berakibat pada tingginya risiko likuiditas. Hal ini mengakibatkan meskipun masuknya dana asing ke pasar domestik tinggi, aliran dana asing itu tidak dirasakan pasar obligasi korporasi. Investor asing selama ini lebih memburu surat utang negara (SUN) daripada obligasi korporasi. Dengan likuiditas yang rendah, investor asing kawatir mengalami kesulitan untuk menarik dananya dari portofolio obligasi korporasi. Apalagi, saat ini aktivitas perdagangan obligasi korporasi dilakukan di luar bursa atau over the counter (OTC) yang membuat keterbukaan informasinya tidak transparan.
A. Permasalahan dalam Likuiditas Efek Bersifat Utang di Indonesia.
Istilah mengenai likuiditas perdagangan obligasi merupakan sebuah indikator dari seberapa mudahnya sebuah obligasi yang dipegang oleh para pemilik modal untuk dijadikan kas pada pasar sekunder. Berdasarkan penelitian yang dilakukan oleh Amihud dan Mendelson (1991) yang menguji pengaruh likuiditas aset pada tingkat pengembalian aset dengan jatuh tempo yang tak terhingga (seperti: saham) yang diuji pada obligasi. Hasil penelitian mereka menunjukkan bahwa pengembalian sampai jatuh tempo obligasi (yield to maturity) lebih tinggi pada surat utang yang memiliki likuiditas yang lebih rendah.
Hal ini mengindikasikan bahwa premi risiko (yield diffrential) antara surat utang (notes) dengan T-bill menurun terhadap jatuh tempo surat utang. Alasan Amihud dan Mendelson (1991) adalah setiap melakukan transaksi selalu dikaitkan dengan biaya transaksi, sehingga surat utang yang semakin likuid akan berdampak pada harga surat utang yang semakin tinggi.
Apa yang menarik dengan likuiditas obligasi? Faktor likuiditas perdagangan obligasi berpengaruh terhadap tingkat pengembalian obligasi karena faktor likuiditas merupakan salah satu risiko bagi pemodal bila memegang obligasi. Dengan demikian bahwa faktor likuiditas haruslah ditingkatkan sedapat mungkin untuk mengurangi risiko yang terkait dengan perdagangan obligasi. Untuk mengetahui seberapa besar tingkat likuiditas di pasar obligasi maka perlu dilakukan pengukuran dari faktor mikrostruktur dengan pendekatan empat dimensi likuiditas dan faktor makrostruktur.
1. Pengukuran Likuiditas Obligasi Ditinjau dari Faktor Mikrostrukur.
Pengukuran likuiditas obligasi dimaksudkan untuk mengetahui seberapa likuid perdagangan obligasi di pasar modal Indonesia dari faktor mikrostruktur. Dalam melakukan pengukuran ini dilakukan dengan empat dimensi likuiditas berdasarkan konsep Larry dan Harris dalam bukunya Trading & Exchanges: Market Microstructure for Practitioners (2003). Empat dimensi pengukuran tersebut yaitu :
Immediacy atau kesegeraan adalah seberapa cepat kita dapat melakukan transaksi dalam pasar modal. Semakin cepat kita dapat bertransaksi Efek setiap kali kita menginginkannya maka semakin likuid pasar modal tersebut. Jika terjadi hal yang sebaliknya maka pasar modal tersebut semakin tidak likuid. Untuk menilai immediacy di pasar modal kita, terlebih dahulu kita memahami proses jual/beli obligasi di BEI. Proses jual beli ( trading ) obligasi di BEI menggunakan sistem yang bernama FITS (Fixed Income Trading System). Fixed Income Trading System (FITS) adalah sarana perdagangan obligasi dan sukuk yang disediakan oleh Bursa Efek Indonesia. Obligasi dan Sukuk yang dapat ditransaksikan melalui sistem FITS ini adalah Obligasi dan Sukuk yang dicatatkan di Bursa Efek Indonesia.
Mekanisme perdagangan Obligasi Dan Sukuk melalui sistem FITS merupakan transaksi yang terintergrasi antara sistem perdagangan, kliring dan penyelesaian, seperti halnya dalam bagan di atas ada tiga mekanisme yang berbeda yaitu : perdagangan, kliring dan penyelesaian. Kegiatan perdagangan Obligasi dan Sukuk melalui sistem FITS ini didukung oleh peraturan perdagangan yang dibuat oleh BEI dengan persetujuan Bapepam&LK, salah satu yang diatur adalah Satuan Perdagangan (Lot Size), dimana satuan perdagangan (Lot Size) adalah 1 Lot sama dengan nilai lima juta rupiah (1 Lot = 5 Juta) hal ini didasarkan dalam rangka pemerataan investor agar investor individu dapat memiliki Obligasi ataupun SUKUK yang diterbitkan baik oleh Perusahaan Swasta Nasional maupun oleh Negara. Sistem FITS menggunakan metode remote acsess dari masing-masing kantor Anggota Bursa, sehingga AB tersebut dapat memberikan pelayanan order (Jual ataupun Beli) kepada para Nasabahnya secara efektif dan efisien. Perdagangan melalui sistem FITS terdiri dari dua papan perdagangan yaitu :
1) Pasar Reguler Outright.
Merupakan mekanisme perdagangan secara lelang berkesinambungan secara anonym (anonymous continuous auction) dengan metode pembentukan harga yang didasarkan atas prioritas harga dan waktu (price and time priority).
2) Pasar Negosiasi.
Merupakan fasilitas yang memungkinkan para Anggota Bursa melakukan pelaporan hasil kesepakatan transaksi yang telah terjadi sesama Anggota Bursa atau dengan pihak lain.
Untuk lebih jelasnya sistem perdagangan dengan FITS dapat dijelaskan pada gambar berikut :
Sedangkan untuk proses penyelesaian transaksi dilaksanakan ketika transaksi terjadi, pengiriman dan pembayaran harus diselesaikan melalui Perusahaan Kliring dan Penjaminan Efek Indonesia (PT KPEI) dan Kustodian Sentral Efek Indonesia (PT KSEI). Waktu penyelesaian transaksinya adalah sebagai berikut :
1) Transaksi reguler untuk obligasi diselesaikan pada hari bursa kedua (T +2) setelah transaksi dan harus dijamin oleh KPEI.
2) Pasar Negosiasi untuk obligasi tersebut diselesaikan pada hari pertama sampai dengan tujuh hari bursa (T +1 sampai T +7) setelah transaksi dan harus juga dijamin oleh KPEI.
Untuk lebih jelasnya, proses penyelesaian transaksi baik dari transaksi regular dan pasar negosoasi dapat dilihat pada tabel dibawah ini :
Dari transaksi regular waktu penyelesaian transaksi T+2 artinya bahwa apabila kita melakukan tansaksi hari ini , maka hak-hak kita akan diberikan pada dua hari bursa, sehingga total waktu yang diperlukan untuk transaksi jual/beli efek adalah dua hari. Penulis menilai immediacy rentang waktu dua hari tersebut masih kurang.
Width atau keluasan adalah aspek likuiditas dari segi biaya-biaya yang harus dikeluarkan seiring dengan transaksi di pasar modal. Obligasi yang diperdagangkan di pasar modal secara sederhana memiliki beberapa macam biaya transaksi yakni :
1) Rp 20.000 per transaksi untuk nilai transaksi Rp 500 juta atau kurang di pasar reguler.
2) 0,005% per transaksi untuk nilai transaksi antara Rp 500 juta dan Rp 10 miliar di pasar reguler.
3) 0,00375% per transaksi untuk nilai transaksi lebih dari Rp 10 miliar di pasar reguler.
4) Rp 35.000 per transaksi untuk nilai transaksi Rp 500 juta atau kurang di pasar negosiasi.
5) 0,0075% per transaksi untuk nilai transaksi antara Rp 500 juta dan Rp 10 miliar pada negosiasi pasar.
6) 0,005% per transaksi untuk nilai transaksi lebih dari Rp 10 miliar di pasar negosiasi.
Sedangkan besarnya Pajak Penghasilan untuk bunga atau diskonto obligasi menurut PP No. 16 tahun 2009 yaitu :
1) Bunga dari obligasi dengan kupon sebesar:
a) 15% (lima belas persen) bagi Wajib Pajak dalam negeri dan bentuk usaha tetap; dan;
b) 20% (dua puluh persen) atau sesuai dengan tariff berdasarkan persetujuan penghindaran pajak berganda bagi Wajib Pajak luar negeri selain bentuk usaha tetap, dari jumlah bruto bunga sesuai dengan masa kepemilikan Obligasi;
2) Diskonto dari Obligasi dengan kupon sebesar:
a) 15% (lima belas persen) bagi Wajib Pajak dalam negeri dan bentuk usaha tetap; dan;
b) 20% (dua puluh persen) atau sesuai dengan tariff berdasarkan persetujuan penghindaran pajak berganda bagi Wajib Pajak luar negeri selain bentuk usaha tetap,
Dari selisih lebih harga jual atau nilai nominal di atas harga perolehan Obligasi, tidak termasuk bunga berjalan;
3) Diskonto dari Obligasi tanpa bunga sebesar:
a) 15% (lima belas persen) bagi Wajib Pajak dalam negeri dan bentuk usaha tetap; dan;
b) 20% (dua puluh persen) atau sesuai dengan tariff berdasarkan persetujuan penghindaran pajak berganda bagi Wajib Pajak luar negeri selain bentuk usaha tetap,
Dari selisih lebih harga jual atau nilai nominal di atas harga perolehan Obligasi.
Semakin kecil biaya transaksi di pasar modal maka semakin likuid pasar modal tersebut. Pada perdagangan obligasi baik di pasar negosiasi mapun di pasar regular biaya transaksinya relatif kecil prosentasenya (kurang dari 1%) terhadap nilai transaksi, bandingkan misalnya dengan biaya transaksi investasi di bidang properti (PPN 10%, BPHTB 5%, dan lain-lain), namun pajak atas transaksi apabila ada capital gainnya cukup besar yaitu 15% – 20% , dibandingkan dengan saham yang hanya 0,1%, sehingga penulis menilai width - nya cukup kurang bagus.
Depth atau kedalaman adalah aspek likuiditas ditinjau dari banyaknya order jual (penawaran) dan order beli (permintaan) yang ada di pasar modal. Dengan banyaknya order jual maupun order beli, pelaku pasar dapat melakukan penjualan maupun pembelian tanpa mempengaruhi harga pasar. Dengan demikian, banyaknya order jual dan order beli berbanding lurus dengan likuiditas pasar modal.
Selama periode Januari – Desember 2009 frekuensi transaksi obligasi korporasi menurun sebesar 20% dari 12.221 kali di tahun 2008 menjadi 9.805 kali pada tahun 2009, sedangkan volume transaksi rata-rata harian menurun 26% dari Rp 216,96 juta per hari pada periode Januari – Desember 2008 menjadi Rp 160,59 juta per hari pada tahun yang sama periode 2009. Sedangkan untuk obligasi pemerintah frekuensi transaksinya mencapai 52.428 kali atau meningkat 6% dari tahun lalu yang frekuensi perdagangannya sebanyak 49.632 kali. Sedangkan rata-rata volume transaksi harian mengalami penurunan 15% dari Rp 3,890.47 miliar per hari selama periode Januari sampai dengan Desember 2008 menjadi Rp 3,320.87 miliar per hari pada periode yang sama tahun 2009. Meskipun frekuensi transaksi pada obligasi pemerintah mengalami kenaikan, namun dari volume transaksinya mengalami penurunan. Berdasarkan data tersebut dapat kita lihat bahwa depth obligasi korporasi dan obligasi pemerintah mengalami penurunan pada tahun 2009.
Resiliency atau kelembaman adalah seberapa cepat harga Efek dapat kembali ke tingkat sebelumnya jika terjadi ketidakseimbangan penjualan dan pembelian dalam jumlah besar. Likuiditas pasar modal yang likuid ditunjukkan dengan semakin cepatnya harga suatu Efek kembali ke harga wajar seperti sebelumnya.
Dalam pasar yang sangat likuid, maka harga akan segera kembali ke tingkat efisiensi setelah terjadi lompatan harga yang tidak mempengaruhi harga obligasi. Namun, komponen ini sangat sulit diukur mengingat arus informasi yang kontinyu masuk ke dalam pasar sehingga sulit untuk mengetahui kecepatan lentingan harga sekuritas untuk kembali ke harga efisien khusus untuk informasi tertentu. Dengan kata lain, sangat sulit untuk mengontrol faktor-faktor lain yang masuk ke dalam pasar. Karena sulitnya mengetahui tingkat resiliency dari obligasi korporasi, maka untuk melihat tingkat resiliency bisa digunakan dengan melihat rating kredit yang dikeluarkan oleh lembaga pemeringkat internasional seperti Fitch Rating, Moody’s dan Standard and Poor’s. Rating yang dikeluarkan oleh lembaga tersebut mencerminkan bagaimana peringkat kredit suatu negara atas surat utang global yang diterbitkan dalam mata uang asing atau yang berdenominasi rupiah. Peringkat kredit ini bisa menjadi patokan bagaimana tingkat resiliency utang secara keseluruhan baik dari korporasi maupun pemerintah Indonesia dalam periode tahun 2009.
Fitch rating pada akhir tahun 2009 mengupgrade posisi utang indonesia ke level BB+, satu tingkat di bawah level aman untuk investasi (investment grade). Hal ini sejalan dengan pengelolaan utang yang baik, dengan target pertumbuhan PDB sebesar 4,4% untuk tahun 2009, yang akan membuat Indonesia menjadi salah satu pemain di antara peserta G20. Rating terbaru dari Fitch ini menjadi yang paling optimis tentang Indonesia di antara lembaga-lembaga rating besar . Moody’s memposisikan Indonesia pada level Ba2 (dua takik di bawah tingkat investasi), dan Standard and Poor’s angka pada level BB-(tiga titik di bawah tingkat investasi, tapi dengan pandangan yang positif). Peningkatan peringkat tersebut penting artinya bagi Indonesia karena akan berdampak pada turunnya biaya penerbitan surat utang. Itu artinya, isu yang sama akan berdampak positif terhadap penerbit obligasi terbesar di Indonesia, yakni pemerintah, karena ongkos penerbitan surat berharga negara (SBN) dalam bentuk imbal hasil dan kupon akan semakin ringan.
Peringkat yang dinaikkan menjadi BB plus adalah level untuk surat utang global (diterbitkan dalam valuta asing) dan yang berdenominasi rupiah. Kenaikan ini menunjukkan bahwa peringkat terhadap adanya peluang gagal bayar atas obligasi dari Indonesia berada di posisi stabil. Dengan demikian penulis menilai resiliency pasar obligasi Indonesia sudah cukup baik.
2. Likuiditas Obligasi Ditinjau dari Faktor Makrostruktur.
Dari faktor makrostrukur, perdagangan obligasi di pasar modal Indonesia sangat dipengaruhi oleh bagaimana kebijakan pemerintah baik dari sisi fiskal dan moneter. Kondisi yang terjadi pada tahun 2009 adalah adanya penurunan ekonomi global secara signifikan yang menyebabkan volume perdagangan dunia mengalami kontraksi. Setelah mengalami ekspansi rata-rata 8,1 persen selama lima tahun terakhir, pada tahun 2008 pertumbuhan volume perdagangan dunia menurun tajam menjadi 4,1 persen. Indikasi merosotnya volume perdagangan dunia ini antara lain tercermin dari penurunan tajam pada Baltic Dry Index yang merupakan barometer volume perdagangan dunia.
Bagi Indonesia dampak negatif yang langsung dirasakan adalah penurunan atau perlambatan pertumbuhan perdagangan dan investasi. Transmisi dampak krisis ekonomi global ke perekonomian Indonesia masuk melalui dua jalur, yakni jalur finansial ( financial channel ) dan jalur perdagangan ( trade channel ). Dampak krisis melalui jalur finansial dapat terjadi secara langsung maupun tidak langsung. Dampak secara langsung terjadi apabila suatu bank atau institusi keuangan di Indonesia membeli aset-aset yang bermasalah ( toxic assets ) dari perusahaan penerbit yang mengalami kesulitan likuiditas di luar negeri. Dampak lainnya adalah terjadinya penarikan dana dari Indonesia oleh investor asing yang mengalami kesulitan likuiditas ( deleveraging ). Selain itu, juga bisa terjadi melalui aksi pemindahan portofolio investasi berisiko tinggi ke risiko lebih rendah ( flight to quality ). Sementara dampak tidak langsung jalur finansial terjadi melalui munculnya hambatan-hambatan terhadap ketersediaan pembiayaan ekonomi. Dampak melalui jalur perdagangan muncul melalui melemahnya kinerja ekspor impor yang pada gilirannya berpengaruh pada sektor riil dan berpotensi memunculkan risiko kredit bagi perbankan. Hal tersebut juga berpotensi memberikan tekanan pada neraca pembayaran Indonesia (NPI).
Tingginya suku bunga SBI berpengaruh terhadap rendahnya likuiditas di pasar obligasi. Pada awal 2009 tingkat SBI mencapai 10,6 %, yang mengakibatkan lesunya perdagangan di pasar obligasi. Dengan demikian dapat dikatakan bahwa peranan makrostruktur memiliki pengaruh yang sangat besar terhadap likuiditas perdagangan di pasar obligasi Indonesia.
Atas dasar penilaian tingkat likuiditas obligasi dari faktor mikrostruktur dan faktor makrostruktur maka upaya yang dapat dilakukan untuk meningkatkan tingkat likuiditas obligasi di pasar modal Indonesia adalah sebagai berikut :
1. Meningkatkan Likuiditas Obligasi dari Faktor Mikrostruktur.
Upaya yang dapat dilakukan untuk meningkatkan likuiditas di pasar obligasi dari factor mikrostruktur adalah sebagai berikut :
a) Meningkatkan infrastruktur dan sistem perdagangan di bursa efek.
Dengan proses penyelesaian yang tergolong masih lama maka peningkatan kelancaran dan kecepatan transaksi perlu terus dilakukan untuk meningkatkan immediacy transaksi jual/beli efek. Tentunya diperlukan koordinasi pihak-pihak terlibat (broker, BEI, LKP, LPP, dsb) dalam melakukan upaya ini. Hal ini juga harus diikuti dengan pengembangan infrastruktur yang lebih baik, seperti pengembangan sistem tekonologi informasi, Jakarta Automatic Trading System (JATS) Next Generation.
b) Memberikan insentif fiskal bagi transaksi obligasi.
Pemerintah menetapkan pajak sebesar 15 persen untuk kupon atau bunga obligasi. Sedangkan besaran pajak yang dikenakan untuk transaksi atau capital gain, baik di bursa maupun OTC, sebesar 10-15 persen. Dengan tingginya pajak atas capital gain untuk obligasi tersebut, pemerintah hendaknya memberikan insentif dengan mengurangi pajak atas transaksi capital gain obligasi tersebut. Insentif pajak dimaksudkan untuk menggairahkan transaksi obligasi di bursa. Selama ini transaksi obligasi lebih marak dilakukan di luar bursa atau melalui pasar over the counter (OTC). Adapun pajak transaksi yang dikenakan baik di bursa maupun di OTC sama. Sehingga jika diberikan insentif pajak diharapkan transaksi obligasi di bursa bisa ramai. Insentif perpajakan diperlukan untuk merangsang investor melakukan transaksi obligasi di bursa. Semakin banyak jumlah emiten yang ada di bursa akan meningkatkan likuiditas dari sisi depth.
c) Meningkatkan kualitas dan keterbukaan informasi.
Likuiditas merupakan cerminan kepercayaan investor terhadap pasar modal. Terkait dengan hal tersebut, kualitas dan keterbukaan informasi merupakan faktor utama. Dengan peningkatan kualitas dan keterbukaan informasi diharapkan bentuk pasar modal Indonesia lebih efisien (dari weak form meningkat jadi semi strong/strong), sehingga minat investor untuk berinvestasi di Indonesia lebih tinggi. Adanya keterbukaan informasi akan mengurangi risiko yang timbul ketika investor mengambil keputusan. Bapepam-LK dan BEI dapat berperan dengan menegakkan aturan tentang keterbukaan informasi yang sudah ada tersebut. Keterbukaan informasi ini akan menguatkan komponen depth dan resiliency .
d) Penurunan biaya transaksi pasar modal.
Bursa efek, perusahaan efek, manajer investasi, profesi penunjang dapat membantu meningkatkan likuiditas dengan menurunkan biaya administrasi sehubungan dengan transaksi pasar modal. Biaya administrasi transaksi pasar modal adalah salah satu pertimbangan yang digunakan oleh investor untuk tidak melakukan transaksi sesering mungkin. Secara komparatif terhadap sarana investasi lain, biaya transaksi pasar modal relatif rendah. Total biaya tidak mencapai 1% dari nilai transaksi (berdasarkan uraian di atas), bandingkan misalnya dengan investasi properti (BPHTB, PPh atas peralihan aset, dan lain-lainnya). Apabila masih mungkin diturunkan, pengurangan biaya transaksi bagaimanapun akan meningkatkan frekuensi transaksi. Dengan demikian hal ini akan meningkatkan likuiditas pasar modal melalui dimensi width, dan kemudian berpengaruh ke dimensi depth .
e) Mendorong emisi surat utang dengan profil tenor obligasi yang beragam dari jangka pendek hingga panjang.
Pemerintah dapat ikut berperan aktif dalam meningkatkan likuiditas pasar modal yaitu dengan mendorong penerbitan emisi surat utang dengan profil tenor obligasi yang beragam dari jangka pendek hingga panjang. Bagi pemerintah, penerbitan obligasi di dalam negeri pada saat ini cukup menguntungkan mengingat imbal hasil obligasi beberapa tahun terakhir semakin rendah, itu artinya biaya utang semakin rendah. Kapasitas pasar juga semakin besar sehingga kebutuhan pembiayaan APBN sebagian besar dapat dipenuhi dari dalam negeri.
Selain itu peringkat utang Indonesia ditingkatkan dari level BB menjadi BB plus oleh lembaga keuangan pemeringkat internasional Fitch Rating juga akan berdampak penting bagi Indonesia. karena akan berdampak pada turunnya biaya penerbitan surat utang. Ongkos penerbitan surat berharga negara dalam bentuk imbal hasil dan kupon akan semakin ringan. Pemeringkatan ini merefleksikan bahwa Indonesia mulai pulih dari tekanan krisis keuangan global yang sangat parah pada tahun 2008-2009. Itu didukung oleh peningkatan yang berkelanjutan pada pengelolaan keuangan publik di Indonesia, hal-hal ini perlu digalakkan agar pasar obligasi di tanah air semakin bergairah. Dengan penerbitan emisi surat utang dengan profil tenor obligasi yang beragam dari jangka pendek hingga panjang akan meningkatkan depth transaksi pasar obligasi.
f) Otoritas bursa juga bisa mendorong adanya market maker dari kalangan sekuritas, perbankan maupun investor institusi lainnya untuk membuat skema tawar-beli (bid-offer)
Peranan market maker di dalam transaksi keuangan dunia dirasakan semakin penting terutama dalam rangka menciptakan stabilisasi harga produk-produk keuangan dan juga untuk menjaga likuiditas dari produk-produk itu sendiri. Di berbagai pasar keuangan, baik pasar uang, pasar berjangka (futures and opsis), pasar berjangka komodity, maupun pasar modal, peranan market maker dirasakan semakin penting dan diakomodasi dalam peraturan perundang-undangan yang terkait dengan aktivitas perdagangan produk-produk keuangan. Di pasar modal sendiri, peranan market maker dalam perdagangan saham, obligasi ataupun derivative sudah dirasakan oleh para pelaku pasar modal, terutama di negara-negara yang pasar modalnya sudah maju dan modern seperti Amerika Serikat, Austria dan negara-negara Eropa lainnya. Namun dalam perkembangannya market maker juga diperkenalkan dan kegiatannya diakomodir dalam peraturan perundang-undangan di pasar modalnya. Negara-negara seperti Thailand, Hong Kong, Jepang dan lain-lain juga sudah mengatur mengenai keberadaan market maker di pasar modal mereka. Perlunya pasar modal mengembangkan market maker adalah dalam rangka menjaga stabilitas pasar dan menciptakan likuiditas pasar modal dalam persaingan global yang semakin ketat. Dengan mendorong market maker diharapkan dapat meningkatkan depth dan immediacy dari transaksi di pasar obligasi.
g) Sosialisasi pasar modal.
Bagi sebagian besar masyarakat Indonesia berinvestasi dalam efek belum merupakan suatu budaya. Tidak seperti menyimpan uang di bank yang telah berhasil disosialisasikan. Penyelenggaraan pendidikan atau sosialisasi mengenai pasar modal dan cara-cara berinvestasi kepada masyarakat perlu terus dilakukan sehingga meningkatkan minat berinvestasi masyarakat. Dengan demikian upaya ini akan secara tidak langsung meningkatkan likuiditas pasar modal dari dimensi depth dan resiliency . Tidak hanya untuk masyarakat Indonesia, sosialisasi (promosi) perlu dilakukan ke luar negeri untuk menjaring investor, misalnya pemodal di daerah Timur Tengah merupakan pasar potensial untuk produk syariah pasar modal kita.
2. Meningkatkan Likuiditas Obligasi dari Faktor Makrostruktur.
Upaya meningkatkan likuiditas obligasi dari faktor makrostruktur dapat dilakukan antara lain dengan :
a) Menjaga pertumbuhan ekonomi yang positif dengan tetap menjaga stabilitas ekonomi.
Untuk menjaga pertumbuhan ekonomi dengan menjaga stabilitas ekonomi perlu adanya pengendalian inflasi dan nilai tukar untuk menciptakan kondisi yang kondusif. Perkembangan laju inflasi tahunan pada bulan Juni 2009 sebesar 3,65 persen ( yoy ), sedangkan laju inflasi tahun kalender dari Januari hingga Juni 2009 mencapai 0,21 persen ( ytd ). Dengan memperhatikan perkembangan inflasi sampai dengan bulan Juni dan membaiknya ekspektasi inflasi pada bulan-bulan selanjutnya, inflasi akhir tahun 2009 diperkirakan mencapai 4,5 persen.
Adapun nilai tukar rupiah terhadap dolar Amerika Serikat (AS) sepanjang periode Januari–Juni 2009 menunjukkan kecenderungan menguat. Penguatan tersebut didorong oleh kembali meningkatnya arus modal masuk antara lain dari pasar saham dan obligasi. Rata-rata nilai tukar rupiah terhadap dolar AS pada periode tersebut mencapai Rp11.082 per dolar AS. Penguatan tersebut diperkirakan terus berlanjut sehingga rata-rata selama tahun 2009 diharapkan dapat mencapai Rp10.600 per dolar AS. Rendahnya laju inflasi dan terjaganya pergerakan nilai tukar rupiah terhadap dolar AS akan menjadi faktor penguat pulihnya kondisi ekonomi nasional. Kondisi ini turut memberi ruang untuk penurunan suku bunga.
b) Kebijakan penurunan tingkat suku bunga.
Selama tujuh bulan pertama tahun 2009, Bank Indonesia telah beberapa kali menurunkan BI Rate hingga berada di level 6,75 persen pada awal Juli 2009. Sejalan dengan itu, SBI 3 bulan juga mengalami penurunan dari 10,6 persen pada bulan Januari 2009 menjadi 7,01 persen pada awal bulan Juli 2009. Secara rata-rata SBI 3 bulan dalam tujuh bulan pertama mencapai 8,31 persen atau sedikit lebih rendah bila dibandingkan dengan periode yang sama pada tahun 2008 sebesar 8,4 persen.
Kebijakan penurunan suku bunga ini menjadi sinyal bagi perbankan untuk meningkatkan peran intermediasinya ke sektor riil dengan menurunkan suku bunga kredit. Hingga akhir tahun 2009, rata-rata SBI 3 bulan diperkirakan mencapai 7,5 persen. Dengan turunnya tingkat suku bunga diharapkan likuiditas perdagangan di pasar obligasi Indonesia dapat lebih meningkat.